Che cos’è un Perpetual Swap? (I perp spiegati, 2026)

Un perpetual swap — di solito abbreviato in "perp" — è un contratto derivato che replica il prezzo di un asset sottostante senza mai scadere. Quando fai trading su un perp BTC, non stai comprando bitcoin; stai prendendo una posizione sul suo prezzo. Vai long se ti aspetti che il prezzo salga, oppure short se ti aspetti che scenda.

Il termine ha il suo peso. Qui "swap" significa semplicemente un accordo per scambiare la differenza di prezzo di un asset, e "perpetual" significa che non ha data di scadenza. Messi insieme, un perpetual swap è un contratto che ti permette di mantenere l'esposizione al prezzo a tempo indeterminato — il meccanismo che rende i perp lo strumento più scambiato nel mondo crypto. Per una panoramica più ampia su come piazzare concretamente queste operazioni, vedi le basi del trading di perpetual.

Poiché un perp non scade mai, serve un meccanismo diverso per restare ancorato al prezzo reale (spot) dell'asset. Quel meccanismo è il funding rate — un piccolo pagamento scambiato direttamente tra i trader sui lati opposti del mercato.

• Quando il perp scambia sopra lo spot, i long pagano gli short — scoraggiando i long e riportando il prezzo verso lo spot.
• Quando il perp scambia sotto lo spot, gli short pagano i long — scoraggiando gli short e spingendo il prezzo di nuovo verso lo spot.

Su Hyperliquid, e quindi su Dexly, il funding viene calcolato in modo continuo e applicato ogni ora, ed è un pagamento peer-to-peer — non una commissione che la piattaforma incassa. Per l'analisi completa di tassi, tempistiche e costi, leggi funding rate e commissioni.

I perpetual swap sono nati dai futures tradizionali, ma eliminano l'unica caratteristica che definisce un future: la data di scadenza.

In breve: un future tradizionale viene regolato a una data; un perp usa il funding invece di una data di regolamento per restare fedele allo spot.

Il trading spot e i perpetual swap rispondono a esigenze diverse. Con lo spot, compri e possiedi l'asset reale. Con un perp, detieni un contratto sul prezzo e non prendi mai possesso della moneta.

• Proprietà vs. esposizione: lo spot significa che detieni il token nel tuo wallet; un perp ti dà esposizione ai movimenti di prezzo senza detenere l'asset.
• Leva: lo spot è tipicamente 1:1 — metti l'intero valore. Un perp ti permette di usare la leva, così una frazione del valore della posizione controlla l'intera posizione (cosa che vale in entrambe le direzioni).
• Direzione: con un perp puoi andare short con la stessa facilità con cui vai long, guadagnando dai prezzi in calo — cosa difficile con le semplici posizioni spot.
• Costo ricorrente: lo spot non ha costi di mantenimento una volta che possiedi l'asset; un perp ha il funding, che può essere un costo o un piccolo reddito a seconda del tuo lato.

Le caratteristiche che rendono potenti i perp sono le stesse che li rendono rischiosi. Sii lucido sui compromessi prima di dimensionare una posizione.

• La leva amplifica le perdite. Lo stesso moltiplicatore che ingigantisce i guadagni ingigantisce le perdite con la stessa rapidità. Un piccolo movimento avverso può spazzare via una grande fetta del tuo margine.
• Liquidazione. Se la tua posizione esaurisce il margine, viene chiusa forzatamente al prezzo di liquidazione e la perdita si realizza. Impara il meccanismo in leva e liquidazione e che cos’è la liquidazione.
• Costo del funding. Se mantieni una posizione sul lato che paga il funding, il pagamento ricorrente erode i rendimenti nel tempo — soprattutto sulle posizioni a leva mantenute per un po'.

Un perpetual swap è un derivato senza scadenza che replica il prezzo di un asset e resta ancorato allo spot tramite il funding anziché tramite il regolamento. Si differenzia dai futures tradizionali perché non scade né si rinnova mai, e dallo spot perché offre esposizione al prezzo con leva anziché proprietà. Quella flessibilità è il motivo per cui i perp dominano i volumi crypto — ed è il motivo per cui i meccanismi di leva e funding meritano rispetto.

Questo articolo ha finalità educative e non costituisce consulenza in materia di investimenti. Fare trading di perpetual swap con la leva comporta un rischio sostanziale di perdita. Facts verified 2026-07-01.