Limite ai trasferimenti di stablecoin in Thailandia: cosa prevede la bozza SEC

La Securities and Exchange Commission thailandese ha aperto una consultazione pubblica il 12 novembre 2026, fissando al 26 novembre 2026 il termine per inviare osservazioni, secondo il comunicato della SEC. Le norme sono ancora in bozza e non rappresentano obblighi già in vigore, ha riferito The Block.

La bozza introdurrebbe limiti distinti in entrata e in uscita di 5 milioni di baht per cliente al giorno presso ciascun operatore regolamentato di asset digitali, ha dichiarato la SEC. È una distinzione rilevante per valutare l'operatività: depositi e prelievi avrebbero ciascuno il proprio limite, anziché condividere un'unica soglia complessiva.

In base alla bozza della SEC, un deposito o un prelievo di stablecoin dovrebbe coinvolgere un conto o wallet verificato come appartenente allo stesso cliente. I trasferimenti che coinvolgono il wallet di un'altra persona sarebbero vietati.

Per chi sposta stablecoin tra un exchange regolamentato e un wallet self-custody, la questione pratica non riguarda quindi soltanto l'importo, ma anche la possibilità per l'operatore di verificare la proprietà del wallet di destinazione o di provenienza. I documenti della consultazione citati nella ricerca fornita non chiariscono quali prove tecniche gli operatori richiederebbero per questa verifica.

Secondo la SEC, gli operatori dovrebbero applicare la Travel Rule, effettuare controlli su clienti e wallet e utilizzare strumenti di blockchain analytics per individuare collegamenti con wallet ad alto rischio o presenti nelle watchlist. I trasferimenti tra conti intestati allo stesso cliente presso due operatori vigilati dalla SEC thailandese sarebbero esenti dal limite, a condizione che entrambi rispettino la Travel Rule.

La proposta esenterebbe inoltre i trasferimenti aziendali propri degli operatori, le attività idonee approvate dalla Bank of Thailand, i trasferimenti designati per il market making tra stablecoin e baht e determinate operazioni di sottoscrizione e rimborso di token digitali. Queste esenzioni fanno sì che il limite annunciato non si applichi allo stesso modo a tutti i trasferimenti gestiti da un operatore regolamentato.

The Block ha riferito che la proposta non riguarderebbe i trasferimenti puramente peer-to-peer onchain effettuati al di fuori delle piattaforme registrate. La bozza disciplinerebbe però i depositi e i prelievi di stablecoin eseguiti tramite operatori regolamentati di asset digitali, compreso il requisito del wallet intestato allo stesso titolare descritto dalla SEC.

Per un utente di exchange centralizzati che valuta la self-custody e i perpetual onchain, il confine rilevante è il flusso di deposito o prelievo presso l'operatore regolamentato. Un trasferimento interamente onchain potrebbe restare fuori dalle regole proposte per le piattaforme, mentre il passaggio sull'exchange usato per entrare o uscire da quell'ambiente potrebbe comunque essere soggetto a verifica della proprietà, controlli e limite giornaliero.

Secondo la SEC, gli exchange crypto dovrebbero pubblicare i nomi dei propri market maker e indicare gli asset digitali per i quali queste società forniscono liquidità. La bozza esenterebbe dal limite i trasferimenti designati per il market making tra stablecoin e baht.

Le operazioni fuori piattaforma offerte da broker o dealer di asset digitali avrebbero un valore minimo di 3 milioni di baht e richiederebbero la pubblicazione dei prezzi ai sensi della proposta. Queste disposizioni sono separate dal limite sui trasferimenti dei clienti e chi utilizza servizi di broker, dealer o OTC dovrebbe valutarle in modo indipendente.

La consultazione della SEC si chiude il 26 novembre 2026, mentre la ricerca fornita non indica quando entrerebbero in vigore le norme, se approvate. Prima di modificare le procedure di trasferimento, è opportuno verificare il testo definitivo anziché trattare la bozza come legge già vigente.

Restano da chiarire diversi aspetti applicativi: se le osservazioni ricevute modificheranno la soglia di 5 milioni di baht, le esenzioni o il requisito dello stesso titolare; quali prove serviranno per dimostrare la proprietà di un wallet self-custody; come verranno aggregati i trasferimenti tra più conti appartenenti allo stesso cliente; e se il testo definitivo definirà le stablecoin interessate o fornirà indicazioni specifiche per singolo token.