Tek hisse perpetual vadeli işlemlerinin menkul kıymet vadelisi mi yoksa swap mı olduğu ve hangi kurallara tabi olacağı ABD’de yargı önünde.
CourtListener dava dosyasına göre federal dava, Southern District of New York’ta görülen Capital Markets Alliance Association v. Commodity Futures Trading Commission, No. 1:26-cv-09608 davası.
The Block haberine göre Coinbase, Kalshi, Payward, DRW Holdings, Jump Trading ve Paradigm, CFTC’yi destekleyen bir amicus brief sunmak için izin istedi. Dava dosyasında, Coinbase’in 9 Kasım 2026 tarihli izin talep yazısı ve ekinde önerilen görüş metni yer alıyor.
3 Kasım tarihli karara göre mahkeme, davacının telafisi güç bir zararın muhtemel olduğunu ortaya koyamaması nedeniyle talep edilen geçici durdurma kararını reddetti.
Ancak bu, CFTC’nin hukuki tezinin nihai olarak onaylandığı anlamına gelmiyor. Aynı kararda, davacının perpetual kontratların menkul kıymet vadeli işlemi niteliği taşımadığı ve bunun yerine swap gibi göründüğü yönündeki iddiasında başarı ihtimalinin yüksek olduğu belirtildi. Acil talep reddedilirken temel sınıflandırma meselesi açık kaldı.
CFTC Başkanı Michael Selig, 3 Kasım tarihli açıklamasında hisse senedi perpetual kontratlarının Commission Regulation 40.3 kapsamında menkul kıymet vadeli işlem ürünleri olarak onaylanmış sayıldığını ve bu nedenle hem emtia hem de federal menkul kıymet düzenlemelerine tabi olduğunu söyledi.
Mahkemenin ilk değerlendirmesi ise ters yönde: karara göre kontratlar, menkul kıymet vadeli işlemlerinden ziyade swap gibi görünüyor. Dolayısıyla dava, yalnızca bir düzenleyici kurumun borsa başvurusunu işleme alıp almadığına değil, hangi hukuki sınıflandırmanın geçerli olduğuna odaklanıyor.
On-chain deneyimi karşılaştırın
SEC bildirimine göre Coinbase Derivatives, önerdiği hisse senedi perpetual kurallarını 18 Eylül 2026’da hem SEC’ye hem CFTC’ye sundu.
Önerilen kontratlar nakit uzlaşılı; sabit bir vade tarihi veya planlanmış nihai uzlaşı tarihleri yok. Kontrat fiyatını dayanak hisse fiyatına yakın tutmak için düzenli fonlama ödemeleri kullanılıyor. Bu mekanikler, düzenlemeye tabi borsa ürünleriyle on-chain perpetual kontratları karşılaştıran yatırımcılar açısından hukuki sınıflandırmayı özellikle önemli hale getiriyor.
Mahkeme, bu tek hisse perpetual vadeli işlemlerinin menkul kıymet vadeli işlemi mi yoksa swap mı olduğuna henüz karar vermedi. Acil tedbir kararı da CFTC onaylarının nihai olarak geçerli kalıp kalmayacağını belirlemedi. Nihai hukuki statü, hangi düzenlemeye tabi ürünlerin erişilebilir kalacağını ve hangi çerçevede sunulacağını şekillendirebileceği için platform karşılaştırmalarında bu belirsizlik önem taşıyor.
Onaylanmış herhangi bir ürünü kullanıma hazır kabul etmeden önce borsanın nihai koşullarını inceleyin ve şunları doğrulayın:
Dexly, Hyperliquid üzerinde self-custody cüzdanlarla çalışan mobil ve web tabanlı bir alım satım uygulamasıdır. Hangi işlem yapısının ihtiyaçlarınıza uygun olduğuna karar vermeden önce saklama, marjin, fonlama ve uygunluk koşullarını inceleyin.
Risk Uyarısı: Perpetual vadeli işlemler önemli kayıp riski taşır. Sadece kaybetmeyi göze alabileceğiniz sermaye ile işlem yapın. Dexly non-custodial bir arayüzdür; fonlarınız kendi cüzdanınızda kalır, işlem kararlarınız da sizin sorumluluğunuzdadır.
On-chain deneyimi karşılaştırın
