Tayland’da stablecoin transfer limiti: SEC taslağı ne anlama geliyor?

Tayland Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, SEC duyurusuna göre 12 Kasım 2026’da kamuoyu görüşüne açtığı düzenleme için son yorum tarihini 26 Kasım 2026 olarak belirledi. The Block’un haberine göre, kurallar henüz yürürlükte değil ve taslak aşamasında.

SEC, taslağın düzenlemeye tabi her dijital varlık operatöründe müşteri başına günlük 5 milyon bahtlık ayrı giriş ve çıkış limitleri getireceğini açıkladı. Operasyonel riski değerlendirirken bu ayrım önemli: yatırma ve çekme işlemleri tek bir ortak kotayı paylaşmak yerine ayrı limitlere tabi olacak.

SEC taslağı uyarınca, bir stablecoin yatırma veya çekme işleminin aynı müşteriye ait olduğu doğrulanmış bir hesap ya da cüzdan üzerinden yapılması gerekecek. Başka bir kişiye ait cüzdanın dahil olduğu transferler yasaklanacak.

Stablecoin’lerini düzenlemeye tabi bir borsa ile self-custody arasında taşıyan trader’lar açısından kritik konu yalnızca tutar değil; operatörün hedef veya kaynak cüzdanın sahipliğini doğrulayıp doğrulayamayacağı da önem taşıyor. Sunulan araştırmada listelenen istişare belgeleri, operatörlerin bu doğrulama için hangi teknik kanıtları isteyeceğine açıklık getirmiyor.

SEC’ye göre operatörlerin Travel Rule’u uygulaması, müşterileri ve cüzdanları taraması, ayrıca yüksek riskli veya izleme listesindeki cüzdanlarla bağlantıları tespit etmek için blockchain analitiğinden yararlanması gerekecek. Müşterinin Tayland SEC denetimindeki iki operatörde bulunan kendi hesapları arasındaki transferler, her iki operatör de Travel Rule’a uyuyorsa limitten muaf tutulacak.

Teklif; operatörlerin kendi ticari transferlerini, Bank of Thailand onaylı ve şartları karşılayan faaliyetleri, belirlenmiş stablecoin-baht piyasa yapıcılığı transferlerini ve belirtilen dijital token alım ile iade işlemlerini de muaf tutacak. Bu muafiyetler, manşetlere çıkan limitin düzenlemeye tabi bir operatörün gerçekleştirdiği her transfere aynı şekilde uygulanmayacağı anlamına geliyor.

The Block’un haberine göre, teklif kayıtlı platformlar dışında gerçekleştirilen tamamen eşler arası onchain transferleri kapsamayacak. Ancak taslak, SEC tarafından açıklanan aynı cüzdan sahibi şartı dahil olmak üzere, düzenlemeye tabi dijital varlık operatörleri üzerinden yapılan stablecoin yatırma ve çekme işlemlerini düzenleyecek.

Self-custody ve onchain perpetual işlemlere geçmeyi düşünen merkezi borsa kullanıcıları için kritik sınır, düzenlemeye tabi operatörün yatırma veya çekme akışı. Tamamen onchain bir transfer önerilen platform kurallarının dışında kalabilir; ancak bu ekosisteme giriş veya çıkış için kullanılan borsa ayağı yine sahiplik kontrollerine, taramaya ve günlük limite tabi olabilir.

SEC’ye göre kripto borsalarının piyasa yapıcılarının adlarını ve bu şirketlerin hangi dijital varlıklara likidite sağladığını yayımlaması gerekecek. Taslak, belirlenmiş stablecoin-baht piyasa yapıcılığı transferlerini limitten muaf tutacak.

Dijital varlık broker’ları veya dealer’ları tarafından sunulan platform dışı işlemler, teklif kapsamında en az 3 milyon baht değerinde olacak ve fiyatların kamuya açıklanmasını gerektirecek. Bu hükümler müşteri transfer limitinden ayrı; broker, dealer veya OTC hizmetlerini kullanan trader’ların bunları ayrıca kontrol etmesi gerekiyor.

SEC istişare süreci 26 Kasım 2026’da sona eriyor; sunulan araştırma ise kabul edilen düzenlemelerin ne zaman yürürlüğe gireceğini belirtmiyor. Herhangi bir transfer sürecini değiştirmeden önce taslağı yürürlükteki mevzuat gibi değerlendirmek yerine nihai bildirimi kontrol edin.

Uygulamaya ilişkin başlıca belirsizlikler şöyle: Geri bildirimler 5 milyon baht eşiğini, muafiyetleri veya aynı sahip şartını değiştirecek mi? Self-custody cüzdan sahipliği hangi kanıtlarla doğrulanacak? Tek müşteriye ait birden fazla hesaptaki transferler nasıl toplulaştırılacak? Nihai bildirim kapsamdaki stablecoin’leri tanımlayacak veya token bazında rehberlik sunacak mı?