Hyperliquid vs. GMX
Compara Hyperliquid y GMX. Explora las diferencias entre un orderbook on-chain L1 y un modelo AMM basado en oraculos para trading de perpetuos y spot.
Orderbook vs. AMM Basado en Oraculos
Hyperliquid y GMX representan dos enfoques fundamentalmente diferentes para el trading de perpetuos on-chain. Hyperliquid usa un Central Limit Order Book (CLOB) tradicional en un L1 personalizado, mientras que GMX usa un modelo de market maker automatizado basado en oraculos.
Distincion Clave
Comparacion Caracteristica por Caracteristica
| Feature | Hyperliquid | GMX v2 |
|---|---|---|
| Core Architecture | ||
Base infrastructure | Purpose-built L1 (HyperCore) | Arbitrum + Avalanche (EVM) |
Execution model FUNDAMENTAL DIFFERENCE | On-chain CLOB (Central Limit Order Book) | Oracle-based AMM (GM Pools) |
Price discovery | Native — price from orderbook | External — Chainlink oracle prices |
| Trading Specs | ||
Max leverage | Up to 50x (asset-dependent) | Up to 100x (asset-dependent) |
Fee model | Volume-tiered: taker 0.035% / maker rebates | 0.05-0.07% + borrow fees |
Slippage model | Orderbook depth-dependent | Price impact based on pool utilization |
| Liquidity | ||
LP model | HLP (protocol vault) + market makers | GM Pools (per-market liquidity) |
LP risk profile RISK MODEL DIFFERS | Market-making PnL + fee share | Counterparty to traders + fees |
| Ecosystem | ||
Chains available | Hyperliquid L1 only | Arbitrum + Avalanche |
Ejecucion y Descubrimiento de Precios
La diferencia arquitectonica fundamental define toda la experiencia de trading:
Hyperliquid (Orderbook): Los precios se descubren nativamente a traves del matching comprador-vendedor. Puedes ver cada bid y ask, colocar ordenes limitadas a precios exactos y beneficiarte de spreads ajustados creados por market makers profesionales. Este es el mismo modelo utilizado por bolsas de valores tradicionales y CEXs.
GMX (AMM con Oraculos): Los precios provienen de oraculos Chainlink que reflejan precios de mercados externos. Los traders ejecutan contra un pool compartido en lugar de contra otros traders. Esto elimina la necesidad de market makers pero introduce impacto de precio basado en la utilizacion del pool y el balance de OI.
Compensacion
Modelos de Liquidez: HLP vs. Pools GM
Ambas plataformas necesitan liquidez para funcionar, pero el mecanismo y el perfil de riesgo difieren:
Hyperliquid — HLP
Un vault a nivel de protocolo que proporciona liquidez haciendo market making en el orderbook. Los LPs ganan del spread y las comisiones de trading. El riesgo proviene del PnL de market making — la exposicion direccional tipicamente se cubre.
GMX — Pools GM
Pools de liquidez por mercado que actuan como contraparte de todos los traders. Los LPs ganan comisiones pero toman el lado opuesto de cada operacion — si los traders ganan, el pool pierde, y viceversa.
Veredicto Final
Hyperliquid es adecuado si:
- Prefieres ejecucion de orderbook tradicional y ordenes limitadas.
- Quieres la mayor liquidez y los spreads mas ajustados.
- Valoras el matching de ordenes completamente on-chain.
- Quieres trading spot nativo junto con perpetuos.
- Necesitas copy trading y tipos de ordenes avanzados (TWAP, scale).
GMX es adecuado si:
- Quieres precios predecibles basados en oraculos para operaciones pequenas.
- Prefieres operar en cadenas establecidas (Arbitrum, Avalanche).
- Quieres proveer liquidez con un modelo de pool mas simple.
- Quieres mayor apalancamiento (hasta 100x en GMX v2).
- Valoras la disponibilidad multi-chain.
Analizar mas plataformas
Aviso de riesgo: Operar con futuros perpetuos implica un riesgo significativo de perdida. Opera solo con capital que puedas permitirte perder. Dexly es una interfaz sin custodia; eres responsable de tus propios fondos y decisiones de trading.