La Guia Completa de Cobertura en Crypto
Comprende que es la cobertura, por que funciona y como aplicarla en crypto. Desde la mentalidad de seguro y la matematica delta-neutral hasta estrategias basadas en correlacion y errores comunes: todo lo que necesitas para cubrirte con confianza.
Por Que Cubrirse? La Mentalidad de Seguro
Aseguras tu casa aunque no esperas que se incendie. Las aerolineas cubren costos de combustible incluso cuando los precios del petroleo estan estables. La cobertura no es una prediccion, es preparacion para resultados que no puedes controlar.
En crypto, cubrirse significa abrir una posicion opuesta para compensar perdidas potenciales en una tenencia existente. El objetivo no es ganar dinero de la cobertura en si, es proteger el capital que ya tienes. Para una guia practica de cobertura con perpetuos especificamente, consulta Cobertura con Futuros Perpetuos.
Proteger Capital
Limita drawdowns para que un solo movimiento malo no borre meses de ganancias. La supervivencia es la primera regla del trading.
Reducir Volatilidad
Suaviza tu curva de equity. Un portafolio cubierto oscila menos, lo que significa menos toma de decisiones emocional y mejor descanso.
Mantenerte en el Juego
Mantener tus posiciones abiertas a traves de la turbulencia. Mantener tokens para staking, airdrops o gobernanza mientras neutralizas el riesgo de precio.
La Cobertura es un Costo, No una Perdida
Como Funciona la Cobertura
El concepto central es simple: mantienes dos posiciones que se mueven en direcciones opuestas, de modo que las ganancias en una compensan las perdidas en la otra. La cobertura crypto mas comun es long spot + short en futuros perpetuos sobre el mismo activo, creando una posicion delta-neutral.
Ejemplo: Posicion de $10,000 en ETH
Tienes $10,000 de ETH en spot. Para cubrirte, abres un short de $10,000 en ETH perpetuo. Esto es lo que sucede con diferentes movimientos de precio:
| Movimiento ETH | PnL Sin Cobertura | PnL Cobertura Total | PnL Cobertura 50% |
|---|---|---|---|
| -20% | -$2,000 | $0 | -$1,000 |
| -10% | -$1,000 | $0 | -$500 |
| 0% | $0 | $0 | $0 |
| +10% | +$1,000 | $0 | +$500 |
| +20% | +$2,000 | $0 | +$1,000 |
Una cobertura total elimina todo movimiento de precio, tanto ganancias como perdidas. Una cobertura del 50% reduce la exposicion a la mitad. El ratio de cobertura adecuado depende de tu conviccion y tolerancia al riesgo.
Instrumentos de Cobertura en Crypto
Hay varias formas de reducir exposicion en crypto. Cada una tiene diferentes compensaciones en terminos de costo, complejidad y efectividad. Los futuros perpetuos son la herramienta mas practica para cobertura activa y el instrumento principal disponible en Dexly.
Futuros Perpetuos
Pros: Dimensionamiento preciso, sin vencimiento, alta liquidez, disponible en Dexly
Contras: Costos de financiamiento, requiere margen, riesgo de liquidacion
La herramienta de cobertura dominante en crypto
Rotacion a Stablecoins
Pros: Enfoque mas simple: solo vende a USDC/USDT
Contras: Pierde la posicion por completo, evento fiscal, sin elegibilidad para staking/airdrops
Mejor para salidas totales, no para cobertura
Diversificacion
Pros: Reduce riesgo de concentracion, pasivo
Contras: Solo cobertura suave: las correlaciones suben en crashes, impreciso
Complementario, no reemplazo de cobertura activa
Opciones / Puts
Pros: Costo maximo definido (prima), pago asimetrico
Contras: Disponibilidad limitada en crypto, precios complejos, costoso en mercados volatiles
Creciendo pero aun nicho para la mayoria de traders crypto
Por Que Dominan los Perpetuos
Correlacion y Cobertura Ajustada por Beta
No siempre necesitas cubrir cada activo individualmente. Dado que la mayoria de activos crypto estan correlacionados con BTC, un solo short de BTC puede servir como cobertura amplia de mercado. Entender correlacion y beta te ayuda a dimensionar estas coberturas correctamente.
Correlaciones Tipicas con BTC en Crypto
| Par de Activos | Correlacion Tipica | Implicacion para Cobertura |
|---|---|---|
| BTC / ETH | ~0.85 | Fuerte: short BTC cubre la mayoria de exposicion a ETH |
| BTC / SOL | ~0.75 | Buena: short BTC proporciona cobertura decente |
| BTC / Stablecoins | ~0 | Ninguna: stables ya son neutrales |
| BTC / Oro | ~0.1-0.3 | Debil: el oro no es una cobertura efectiva para crypto |
Dimensionamiento de Cobertura Ajustado por Beta
Beta mide cuanto se mueve un activo relativo a BTC. Si SOL tiene un beta de 1.5 respecto a BTC, una caida del 10% en BTC implica ~15% de caida en SOL. Para cubrir $10,000 de SOL con un short de BTC:
Tamano de Cobertura = $10,000 × 1.5 = $15,000 short BTC
La Correlacion Se Rompe en Crashes
Estrategias Delta-Neutral
Una posicion delta-neutral tiene cero exposicion direccional neta: los movimientos de precio no afectan tu PnL. La estrategia delta-neutral mas popular en crypto es el trade cash-and-carry: mantener spot y abrir short en el perpetuo para cobrar ingresos de financiamiento.
Ejemplo Cash-and-Carry
Tienes $10,000 de ETH en spot y abres short de $10,000 en ETH perpetuo. La tasa de financiamiento es 0.01% cada 8 horas (una tasa comun en mercados alcistas).
| Metrica | Valor |
|---|---|
| Tamano de Posicion | $10,000 spot + $10,000 short perpetuo |
| Tasa de Financiamiento | 0.01% cada 8 horas |
| Ingreso Diario de Financiamiento | ~$3.00 (3 periodos de financiamiento) |
| Ingreso Mensual | ~$90 |
| Ingreso Anual | ~$1,095 |
| Retorno Anualizado | ~10.95% APR |
Los retornos escalan con las tasas de financiamiento. Durante periodos de alto sentimiento, las tasas pueden alcanzar 0.05-0.1% cada 8 horas, empujando los rendimientos anualizados bien por encima del 20%. Durante mercados tranquilos, los rendimientos caen a digitos bajos. Para cobertura mas profunda de estrategias de financiamiento, consulta Estrategias de Tasa de Financiamiento.
El Financiamiento Puede Volverse Negativo
Cobertura en Diferentes Mercados
El enfoque de cobertura correcto depende de las condiciones del mercado. Lo que funciona en un mercado alcista esta mal para un mercado bajista. Asi puedes adaptarte.
Mercado Alcista
Cuando: Precios en tendencia alcista, sentimiento positivo
Por que: Proteger ganancias no realizadas sin vender ganadores
Como: Mantener cobertura parcial (25-50%) trailing detras de tu portafolio. Aumentar tamano de cobertura a medida que las posiciones crecen. El financiamiento suele ser positivo, asi que los shorts ganan rendimiento.
Mercado Bajista
Cuando: Precios en tendencia bajista, sentimiento negativo
Por que: Sobrevivir el drawdown con capital intacto
Como: Cobertura total o fuerte (75-100%). Si mantienes por razones a largo plazo, cubre toda la posicion. La preservacion es la prioridad.
Lateral / Rango
Cuando: Precio oscilando en un rango, sin tendencia clara
Por que: Ganar rendimiento mientras esperas direccion
Como: Farming de financiamiento delta-neutral. Mantener spot + short perpetuo y cobrar pagos de financiamiento. Entorno ideal para estrategias cash-and-carry.
Basado en Eventos
Cuando: Desbloqueos de tokens, actualizaciones, anuncios macro
Por que: Protegerse contra incertidumbre de resultado binario
Como: Cubrirse antes del evento, levantar despues. Usa cobertura total o casi total. Una vez que el evento se resuelve y la direccion es clara, elimina la cobertura y opera direccionalmente.
Errores Comunes de Cobertura
La cobertura es sencilla en teoria pero facil de hacer mal en la practica. Estos son los errores que atrapan a la mayoria de traders. Para riesgos especificos de apalancamiento, consulta Apalancamiento y Liquidacion.
Sobre-Cobertura
Cubrir el 100% de tu portafolio en un mercado alcista mata todo el alza. Pagas costos de financiamiento por proteccion que quizas no necesitas.
Solucion: Ajusta el ratio de cobertura a tu perspectiva de riesgo real. En un mercado alcista, 25-50% suele ser suficiente.
Dimensionamiento Incorrecto
Tu cobertura no coincide con tu exposicion. Un short de $5,000 contra una posicion de $10,000 solo cubre la mitad de tu riesgo.
Solucion: Calcula el tamano de cobertura con precision. Considera el beta al cubrirte cruzadamente con un activo diferente.
Ignorar Costos de Financiamiento
Mantener una cobertura por meses con financiamiento negativo drena silenciosamente tu cuenta. Pagos horarios pequenos se acumulan en costos significativos.
Solucion: Rastrea el financiamiento acumulado pagado. Establece un umbral de costo maximo y cierra si el financiamiento lo excede.
No Rebalancear
A medida que el precio se mueve, tu ratio de cobertura se desvla. Un spot de $10k / short de $10k se convierte en spot de $12k / short de $8k despues de un rally del 20%.
Solucion: Rebalancea semanalmente o cuando el ratio de cobertura se desvie mas del 10% del objetivo.
Cobertura con Alto Apalancamiento
Usar 10x o 20x de apalancamiento en tu cobertura significa que un movimiento adverso moderado liquida la cobertura, dejandote totalmente expuesto.
Solucion: Usa 1-2x de apalancamiento para coberturas. Se prefiere margen cruzado. Una cobertura debe sobrevivir la volatilidad.
Cubrir lo que Deberias Vender
Si genuinamente eres bajista en un activo y no tienes razon para mantenerlo, cubrirse agrega costo y complejidad innecesarios.
Solucion: Preguntate: por que estoy manteniendo esto? Si no hay razon (staking, airdrops, impuestos), simplemente vende la posicion.
Apalancamiento en Posiciones de Cobertura
Comienza a Cubrirte en Dexly
Cubrirse en Dexly es sencillo. Sigue estos tres pasos para proteger tu portafolio usando futuros perpetuos en Hyperliquid.
Identifica Tu Exposicion
Revisa tus tenencias spot y determina que posiciones quieres proteger. Calcula el valor total en dolares de la exposicion que quieres cubrir.
Abre una Posicion Opuesta en Perpetuos
Abre short en el perpetuo del activo que quieres cubrir (o usa BTC como proxy para cobertura de portafolio). Iguala el valor nocional a tu ratio de cobertura deseado. Usa 1-2x de apalancamiento y margen cruzado.
Monitorea y Rebalancea
Verifica tu ratio de cobertura a medida que los precios se mueven. Rebalancea cuando el ratio se desvie mas del 10% del objetivo. Rastrea costos acumulados de financiamiento y ajusta o cierra si las condiciones cambian.
Se recomienda margen cruzado para posiciones cubiertas: usa todo el saldo de tu cuenta como colateral, reduciendo el riesgo de liquidacion en la pata de cobertura.
Sigue aprendiendo
Aviso de riesgo: Operar con futuros perpetuos implica un riesgo significativo de perdida. Opera solo con capital que puedas permitirte perder. Dexly es una interfaz sin custodia; eres responsable de tus propios fondos y decisiones de trading.