Límite de transferencias de stablecoins en Tailandia: qué implica el borrador de la SEC

La Securities and Exchange Commission de Tailandia abrió una consulta pública el 12 de noviembre de 2026 y fijó el 26 de noviembre de 2026 como fecha límite para enviar comentarios, según el anuncio de la SEC. Las normas todavía son un borrador, no requisitos ya vigentes, informó The Block.

El borrador establecería límites separados de entrada y salida de 5 millones de baht por cliente y día en cada operador regulado de activos digitales, indicó la SEC. Esta distinción es importante al evaluar la operativa: los depósitos y los retiros tendrían cada uno su propio límite, en vez de compartir un único cupo combinado.

Según el borrador de la SEC, un depósito o retiro de stablecoins tendría que realizarse desde o hacia una cuenta o wallet verificada como propiedad del mismo cliente. Se prohibirían las transferencias que involucren la wallet de otra persona.

Para un trader que mueve stablecoins entre un exchange regulado y una wallet de autocustodia, la cuestión práctica no sería solo el importe, sino también si el operador puede verificar la titularidad de la wallet de origen o destino. Los documentos de la consulta citados en la investigación facilitada no aclaran qué pruebas técnicas exigirían los operadores para realizar esa verificación.

Según la SEC, los operadores tendrían que aplicar la Travel Rule, verificar a clientes y wallets y utilizar herramientas de análisis blockchain para detectar vínculos con wallets de alto riesgo o incluidas en listas de vigilancia. Las transferencias entre cuentas propias de un cliente en dos operadores supervisados por la SEC de Tailandia quedarían exentas del límite si ambos cumplen la Travel Rule.

La propuesta también eximiría las transferencias comerciales propias de los operadores, determinadas actividades autorizadas por el Bank of Thailand, las transferencias de creación de mercado en el par stablecoin-baht que hayan sido designadas y ciertas operaciones de suscripción y reembolso de tokens digitales. Estas exenciones implican que el límite anunciado no se aplicaría por igual a todas las transferencias procesadas por un operador regulado.

The Block informó que la propuesta no abarcaría las transferencias puramente P2P y on-chain realizadas fuera de plataformas registradas. Sin embargo, el borrador sí regularía los depósitos y retiros de stablecoins efectuados a través de operadores regulados de activos digitales, incluido el requisito de que la wallet pertenezca al mismo titular descrito por la SEC.

Para un usuario de un exchange centralizado que se plantee pasar a la autocustodia y operar perpetuos on-chain, el límite relevante está en el flujo de depósito o retiro del operador regulado. Una transferencia puramente on-chain podría quedar fuera de las normas propuestas para las plataformas, mientras que el tramo del exchange utilizado para entrar o salir de ese entorno aún podría estar sujeto a verificaciones de titularidad, controles y al límite diario.

Según la SEC, los exchanges de criptomonedas tendrían que publicar los nombres de sus market makers e identificar los activos digitales a los que esas firmas aportan liquidez. El borrador eximiría del límite las transferencias designadas de creación de mercado en el par stablecoin-baht.

Las operaciones fuera de plataforma ofrecidas por brókeres o dealers de activos digitales tendrían un valor mínimo de 3 millones de baht y exigirían la publicación de los precios, según la propuesta. Estas disposiciones son independientes del límite de transferencias de clientes y los traders que utilicen servicios de bróker, dealer u OTC deberían revisarlas por separado.

La consulta de la SEC finaliza el 26 de noviembre de 2026, mientras que la investigación facilitada no indica cuándo entrarían en vigor los requisitos si fueran aprobados. Antes de modificar cualquier proceso de transferencia, conviene revisar la notificación definitiva en lugar de tratar el borrador como legislación vigente.

Los principales puntos de aplicación aún sin resolver son si las observaciones recibidas modificarán el umbral de 5 millones de baht, las exenciones o el requisito de mismo titular; qué pruebas acreditarán la propiedad de una wallet de autocustodia; cómo se agregarán las transferencias entre varias cuentas pertenecientes a un mismo cliente; y si la notificación definitiva definirá qué stablecoins quedan cubiertas u ofrecerá directrices específicas por token.