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Hyperliquid vs. Jupiter Perps: 徹底比較

HyperliquidとJupiter Perpsを比較。完全オンチェーンL1オーダーブックと、オラクル価格設定のSolanaネイティブLPプール型パーペチュアルプラットフォームの違いを解説します。

Last updated: 2026-02-02|10 min read

オーダーブック vs. LPプール

HyperliquidとJupiter Perpsは、オンチェーンパーペチュアル取引における根本的に異なる二つのアーキテクチャを代表しています。Hyperliquidは専用L1上で完全な中央指値注文板を運用し、JupiterはSolana上でオラクル駆動の価格設定によるLPプールモデルを使用しています。

主な違い
Hyperliquidは専用L1ブロックチェーン上でピアツーピアのオーダーマッチングを使用しています。Jupiterはトレーダーがオラクル価格でJLP流動性プールに対して取引するピアツープールモデルをSolana上で使用しています。

機能別比較

FeatureHyperliquidJupiter Perps
Core Architecture
Base infrastructure
Purpose-built L1 (HyperCore)Solana L1
Execution model
FUNDAMENTAL DIFFERENCE
On-chain CLOB (Central Limit Order Book)LP pool (JLP) with oracle pricing
Price discovery
Native — price from orderbookExternal — Pyth oracle prices
Trading Specs
Max leverage
SIGNIFICANT DIFFERENCE
Up to 50x (asset-dependent)Up to 250x
Fee model
Volume-tiered: taker 0.035% / maker rebatesFlat 0.06% open/close (no maker/taker distinction)
Funding mechanism
MECHANISM DIFFERS
Funding rate (longs/shorts pay each other)Borrow fee model (hourly rate, no funding)
Products
Perpetual markets
100+ marketsBTC, ETH, SOL (limited selection)
Liquidity
LP model
HLP (protocol vault) + market makersJLP pool — counterparty to all trades
Ecosystem
Gas fees
Zero gas for trading on L1Near-zero Solana fees (~$0.001)

アーキテクチャ：オーダーブック vs. LPプール

核心的な違いが取引体験全体を形作ります：

Hyperliquid（オーダーブック）： 独自のL1ブロックチェーン上で従来型の中央指値注文板を運用しています。すべてのビッドとアスクがオンチェーンで可視化されています。価格は真の買い手と売り手のマッチングから生まれ、トレーダーは指値注文で約定を完全にコントロールでき、プロのマーケットメーカーによるタイトなスプレッドの恩恵を受けられます。

Jupiter Perps（LPプール）： トレーダーはPythオラクル価格でJLP流動性プールに対してポジションを開きます。オーダーブックやビッド/アスクスプレッドは存在せず、一律の手数料でオラクル価格を取得します。JLPプールはすべての取引の唯一のカウンターパーティとして機能し、トレーダーが損失すると手数料を獲得し、利益を上げると損失を出します。

トレードオフ
Jupiterのモデルはサポートされている資産に対してシンプルさとゼロスリッページを提供しますが、対応市場は少数の高流動性市場に限定されます。Hyperliquidのオーダーブックは100以上の市場での価格発見をサポートできますが、約定は利用可能な流動性の深さに依存します。

レバレッジと手数料モデル

手数料体系は各プラットフォームの設計思想を反映しています：

Hyperliquid — 階層制手数料

取引量に基づく階層制で、テイカー手数料は0.035%から始まり、流動性提供を報酬するメイカーリベートがあります。ファンディングレートがロング/ショートの需要をバランスします。資産ごとのリスクパラメータで最大50倍のレバレッジ。

Jupiter — 一律手数料 + 借入手数料

ポジションの開設・決済に一律0.06%。メイカー/テイカーの区別なし。ファンディングレートの代わりに、利用率に基づく時間単位の借入手数料を徴収。レバレッジは最大250倍。すべての手数料の75%がJLP保有者に分配されます。

総合評価

Hyperliquidが適しているケース：

  • BTC/ETH/SOL以外の100以上のパーペチュアル市場にアクセスしたい場合。
  • 指値注文による従来型オーダーブック約定を好む場合。
  • メイカーリベートと取引量に基づく手数料割引を重視する場合。
  • 完全オンチェーンのオーダーマッチングと価格発見が欲しい場合。
  • コピートレーディングや高度な注文タイプが必要な場合。

Jupiter Perpsが適しているケース：

  • 主要通貨で超ハイレバレッジ（最大250倍）を求める場合。
  • スリッページゼロのシンプルなオラクル価格約定を好む場合。
  • JLP Vaultを通じてLPとしてイールドを獲得したい場合。
  • 既にSolanaエコシステムを利用している場合。
  • 主にBTC、ETH、SOLのパーペチュアルを取引する場合。

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