MARA 出售 Bitcoin：$1.1 billion 交易清償 BTC 抵押債務

根據 MARA 的第三季股東信，公司在 2026 年 9 月 30 日後出售 13,597 BTC，平均售價約 $81,039，套現約 $1.1 billion。

這筆季後交易之前，MARA 已在第三季另行出售 3,891 BTC，平均售價為 $75,300；同期共挖出 2,247 BTC，The Block 報導。

MARA 從季後出售所得中撥出 $750 million，全數償還 Bitcoin 抵押定期貸款。根據股東信，貸款清償後，原作為抵押品的 17,477 BTC 已解除質押並返還。

現有資料並未說明，約 $1.1 billion 出售所得扣除 $750 million 還款後，MARA 將如何運用約 $350 million 的差額。

根據公司申報文件，截至 9 月 30 日，MARA 持有 34,012 BTC，其中 1,408 BTC 已出借，另有 17,852 BTC 作為抵押品。

這項季末數據早於出售 13,597 BTC 與解除抵押品質押。因此，現有資料不足以確認上述事件完成後，MARA 當時確切的 Bitcoin 餘額。

根據 MARA 的第三季業績，公司第三季營收為 $164.2 million，較一年前的 $252.4 million 下滑 35%。同期淨利為 $632.1 million，其中包含數位資產按公允價值重新衡量所產生的 $885.3 million 收益。

交易員若要比較公司的帳面獲利與實際營運表現，應將已披露的數位資產重估收益與營收分開檢視。

MARA 表示，預計在適當時機繼續變現 Bitcoin，以提供流動性，或為資本項目及其他計畫籌措資金。對追蹤礦企供給的交易員而言，未來庫存出售的時間與規模因此仍是重要變數。

單憑已披露的出售交易，無法證明相關 BTC 已轉入交易所，或對短線市場造成賣壓。在權衡中心化交易所曝險、自託管與鏈上永續合約時，交易員可追蹤已確認的錢包異動、交易所流入量及 MARA 後續披露，而不應將新聞標題中的金額直接視為即時賣壓的證據。

現有披露仍留下多項未解問題：

• 季後出售與解除抵押品質押後，MARA 確切的 BTC 餘額。
• 出售所得扣除 $750 million 貸款還款後，其餘資金的用途。
• 未來為資本項目或其他計畫出售 BTC 的數量與時點。
• 後續庫存出售是否會帶來已確認的交易所資金流入。
• MARA 是否會執行董事會授權、最高 $500 million 的回購計畫；根據 BeInCrypto，該授權並不要求公司必須回購特定金額。