Hyperliquid vs. Jupiter Perps
比較 Hyperliquid 和 Jupiter Perps。探索完全鏈上 L1 訂單簿與 Solana 原生 LP 池永續合約平台（預言機定價）之間的差異。
Last updated: 2026-02-02|10 min read
訂單簿 vs. LP 池
Hyperliquid 和 Jupiter Perps 代表了鏈上永續合約交易的兩種根本不同的架構。Hyperliquid 在專為目的打造的 L1 上運行完整的中央限價訂單簿，而 Jupiter 在 Solana 上使用預言機驅動定價的 LP 池模型。
關鍵區別
Hyperliquid 在專用 L1 區塊鏈上使用點對點訂單撮合。Jupiter 使用點對池模型，交易者在 Solana 上以預言機價格對 JLP 流動性池進行交易。
功能逐項比較
| Feature | Hyperliquid | Jupiter Perps |
|---|---|---|
| Core Architecture | ||
Base infrastructure | Purpose-built L1 (HyperCore) | Solana L1 |
Execution model FUNDAMENTAL DIFFERENCE | On-chain CLOB (Central Limit Order Book) | LP pool (JLP) with oracle pricing |
Price discovery | Native — price from orderbook | External — Pyth oracle prices |
| Trading Specs | ||
Max leverage SIGNIFICANT DIFFERENCE | Up to 50x (asset-dependent) | Up to 250x |
Fee model | Volume-tiered: taker 0.035% / maker rebates | Flat 0.06% open/close (no maker/taker distinction) |
Funding mechanism MECHANISM DIFFERS | Funding rate (longs/shorts pay each other) | Borrow fee model (hourly rate, no funding) |
| Products | ||
Perpetual markets | 100+ markets | BTC, ETH, SOL (limited selection) |
| Liquidity | ||
LP model | HLP (protocol vault) + market makers | JLP pool — counterparty to all trades |
| Ecosystem | ||
Gas fees | Zero gas for trading on L1 | Near-zero Solana fees (~$0.001) |
架構：訂單簿 vs. LP 池
核心差異決定了整個交易體驗：
Hyperliquid（訂單簿）：在自己的 L1 區塊鏈上運行傳統的中央限價訂單簿。每個買單和賣單都在鏈上可見。價格通過真實的買賣雙方撮合產生，交易者可以完全控制執行，使用限價單並享受專業做市商創造的緊密價差。
Jupiter Perps（LP 池）：交易者以 Pyth 預言機價格對 JLP 流動性池開設倉位。沒有訂單簿或買賣價差——你獲得預言機價格加上固定費用。JLP 池作為所有交易的唯一對手方，在交易者虧損時賺取費用，在交易者獲利時虧損。
取捨
Jupiter 的模型為支持的資產提供簡單性和零滑點，但僅限於少數高流動性市場。Hyperliquid 的訂單簿可以支持 100 多個市場並具有價格發現功能，但執行取決於可用的流動性深度。
槓桿與手續費模型
手續費結構反映了每個平台的設計理念：
Hyperliquid — 分級手續費
基於交易量的分級，Taker 手續費起步 0.035%，Maker 返傭獎勵流動性提供。資金費率平衡多空需求。最高 50 倍槓桿，具有按資產設定的風險參數。
Jupiter — 固定費用 + 借貸
固定 0.06% 開倉或平倉任何倉位。不區分 Maker/Taker。Jupiter 不使用資金費率，而是根據利用率收取每小時借貸費。槓桿最高 250 倍。所有費用的 75% 歸 JLP 持有者。
最終結論
Hyperliquid 適合以下情況：
- 你想要 BTC/ETH/SOL 以外 100 多個永續合約市場的訪問。
- 你偏好使用限價單的傳統訂單簿執行。
- 你重視 Maker 返傭和基於交易量的手續費折扣。
- 你想要完全鏈上的訂單撮合和價格發現。
- 你需要跟單交易和進階訂單類型。
Jupiter Perps 適合以下情況：
- 你想要主要交易對極高的槓桿（最高 250 倍）。
- 你偏好簡單的預言機定價執行和零滑點。
- 你想通過 JLP 金庫作為 LP 賺取收益。
- 你已經在 Solana 生態系統中。
- 你主要交易 BTC、ETH 或 SOL 永續合約。
風險警告： 交易永續合約涉及重大虧損風險。請僅以您能承受損失的資金進行交易。Dexly 是非託管介面；您需自行負責管理資金和交易決策。