Hyperliquid vs. Vertex: 徹底比較

HyperliquidとVertexはどちらもプロフェッショナルなオンチェーントレーダーをターゲットにしていますが、異なるアプローチを取っています。Hyperliquidは完全な主権性のためにカスタムL1を構築し、VertexはArbitrumのインフラをオフチェーンシーケンサーと組み合わせてスピードを実現しています。

これらのプロトコル間で最大のアーキテクチャ議論は、オンチェーン vs. オフチェーン約定です：

Hyperliquid： すべてのオーダーマッチングはL1のコンセンサス内でオンチェーンで行われます。これは、すべての注文、キャンセル、約定がブロックチェーンステートの一部であることを意味し、完全に透明で検閲耐性があります。トレードオフとして、速度はブロックタイム（約200ミリ秒）に制約されます。

Vertex： 注文は中央集権的なシーケンサーに送信され、ミリ秒単位でマッチングされます。マッチングされた注文はバッチ処理され、Arbitrumに送信されて決済されます。これにより15ミリ秒未満のマッチングが実現しますが、シーケンサーオペレーターへの信頼前提が導入されます。

両プラットフォームともクロスマージンをサポートしていますが、Vertexはすべての商品タイプにわたるユニバーサルクロスマージンでさらに先を行っています：

• Vertex： 単一のクロスマージンアカウントがパーペチュアル、現物、マネーマーケットのポジションをカバーします。現物保有はパーペチュアル取引の担保として使用でき、ポートフォリオに対して借入も可能です。すべて一つのアカウントで完結します。
• Hyperliquid： クロスマージンはUSDC残高を共有するパーペチュアルポジションに適用されます。現物トークンは別管理です。ただし、Hyperliquidは個別ポジションのリスク管理のための分離マージンモードを提供しており、これはVertexにない機能です。