預測市場讓你交易真實世界事件的結果——從選舉到加密貨幣價格。了解運作原理、賠率如何設定，以及如何在鏈上開始交易。
預測市場是一種金融市場，參與者在此交易的合約，其賠付取決於真實世界事件的結果。與根據未來盈利買入股票或根據價格走勢交易永續合約不同，你在此對一個有明確答案的特定問題建立倉位——某位候選人是否會贏得選舉、比特幣在某一特定日期是否會收盤於某個價位之上，或者央行是否會在下次會議上加息？
核心工具很簡單：二元結果份額。每份份額代表是非題的一方，定價在 $0 到 $1 之間。事件結算時，獲勝份額每份賠付恰好 $1，失敗份額賠付 $0。在任何時刻，YES 份額的價格反映市場對事件將發生的共識概率——以 $0.60 交易的 YES 份額意味著 60% 的概率。
運作機制遵循簡單的三步生命週期：市場創建、交易和結算。
除了簡單的二元市場，部分平台還提供多結果市場，參與者可在幾個可能結果中選擇——例如五位候選人中哪一位會贏得初選。每位候選人都有獨立的份額價格，所有價格之和必須等於 $1.00（或 100%），因為恰好只有一個結果會發生。
預測市場中的價格完全由供需決定，與任何交易所相同。當更多參與者相信某事件將發生時，YES 份額的需求增加，推高價格。當情緒因新信息、新聞事件或大額交易而轉變時，價格會即時調整。
YES 份額的價格可以直接解讀為隱含概率：
市場隱含 25% 概率。$100 倉位若事件發生可獲 $400——3 倍回報。
市場認為事件是五五波。在當前價格下，YES 和 NO 的預期回報相等。
市場隱含 80% 概率。上漲空間較小但信心高——$100 倉位獲勝可得 $125。
套利者在保持價格效率方面發揮重要作用。如果同一事件在不同平台上以不同隱含概率交易，交易者可以買入被低估的一方並賣出（或做空）被高估的一方，在跨平台對齊價格的同時捕獲近乎無風險的價差。
流動性是另一個關鍵變量。擁有深度委託單和緊密買賣價差的市場比薄量交易的市場提供更可靠的價格信號。重大事件的高交易量市場——總統選舉、央行決策、重要加密貨幣里程碑——往往最為準確，因為有更多資本在競相發現正確的概率。
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預測市場涵蓋廣泛的事件類別。了解你正在交易哪種類型，有助於評估盈利所需的信息優勢。
最突出的類別。選舉結果、立法成果和政策決定的市場吸引大量交易量和媒體關注。價格往往隨民調數據、辯論表現和新聞事件而波動。
與資產價格相關的問題——比特幣是否會超越目標價位、以太幣是否會創歷史新高，或特定代幣是否會在截止日期前上線。加密貨幣原生用戶在這裡擁有強大的信息優勢。
央行利率決策、GDP 數據發布、通脹數據和企業盈利意外。這些吸引具有傳統金融背景、能夠評估宏觀信號的交易者。
賽事結果、頒獎典禮得獎者和體育錦標賽對陣。通常是新參與者的入門點，因為相關事件易於理解和追蹤。
特定 AI 模型是否會超越某個基準測試、太空任務是否會按時發射，或科技公司是否會在截止日期前發布產品？屬於小眾但增長中的類別，在加密貨幣和 AI 社群尤為受歡迎。
治理投票、協議升級、代幣解鎖事件和 DeFi 特定里程碑。鏈上預測市場在這裡具有獨特優勢，因為交易和結算基礎設施都在同一條鏈上。
並非所有預測市場都以同樣方式構建。底層基礎設施決定了託管、結算和透明度的運作方式——以及哪些用戶可以訪問該平台。
傳統鏈下平台的運作方式類似傳統交易所：公司持有客戶資金，在內部系統上撮合委託單，並通過中心化結算流程處理賠付。Kalshi 是最典型的例子——一個位於美國的 CFTC 監管指定合約市場。用戶存入法幣美元，交易事件合約，所有結算由 Kalshi 處理。這種模式對美國居民在法律上是清晰的，但需要完整的 KYC 和對運營商的信任。
Polymarket 則佔據了一個有趣的中間地帶。它在技術上是加密貨幣原生的——市場在區塊鏈上以 USDC 創建和結算——但其交易基礎設施使用鏈下委託單簿（通過 Polygon 和 CLOB 架構）以提高性能。儘管使用了加密貨幣軌道，Polymarket 仍因美國商品法下未解決的監管問題而封鎖美國用戶。
完全鏈上的預測市場將去中心化推進了一步：委託單撮合、保證金管理和結算都在區塊鏈上透明進行。Hyperliquid 通過 HIP-4 實現鏈上結果市場——這是 Hyperliquid 協議的擴展，旨在允許在 L1 上以許可方式原生創建和交易事件合約。
鏈上模式還允許無許可地創建市場。不必等待平台運營商上架市場，Hyperliquid 等協議的設計允許參與者提議和創建新的結果市場，大幅擴展可交易事件的範圍。
開始交易預測市場非常簡單，對已熟悉加密貨幣的人來說尤為如此。具體步驟略有不同，取決於你使用的是受監管的鏈下平台還是去中心化的鏈上市場。
預測市場交易的盈利之道，在於找到你認為市場隱含概率有誤的事件。幾個原則有助於實踐：
永續、現貨、跟單與預測市場，盡在一個快速、自我託管的應用程式。在 iOS 和 Android 上取得 Dexly，幾秒即可開始。
風險警告： 交易永續合約涉及重大虧損風險。請僅以您能承受損失的資金進行交易。Dexly 是非託管介面；您需自行負責管理資金和交易決策。
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