Project Meridian FX APAC 測試代幣化跨境外匯結算

Project Meridian FX APAC 由 Bank of England、Monetary Authority of Singapore 與 Bank of Thailand 共同推動，並由 Partior 負責交付 Synchronisation Operator 原型。根據技術報告，這項實驗串聯三個批發型央行結算測試環境，涵蓋傳統即時全額結算基礎設施與採用分散式帳本的系統。

根據 MAS 新聞稿，Reserve Bank of Australia 與 Bangko Sentral ng Pilipinas 以觀察員身分參與，而非三個受測環境的營運方。

該專案展示了原子化付款對付款結算：所有相連的貨幣支付端會同步完成結算，否則一律不結算。政策報告指出，Synchronisation Operator 會配對指令、協調資金鎖定、監控各支付端是否準備就緒，並啟動結算或回滾程序。

各系統採用不同方式預留流動性。技術報告指出，Bank of England 的環境採用資金專項標記，Thailand 的 Project SAN 使用互操作層與託管安排，而 Singapore 的 SGD Testnet 則透過銀行持有的專用錢包模擬流動性預留。

技術報告指出，實驗亦在全部三個環境中完成多邊淨額外匯付款對付款結算，透過集中結算彼此抵銷的債務，有望降低流動性需求。根據執行摘要，在受測的異常情境中——包括資金不足、帳戶識別碼無效與基礎設施暫時中斷——原型系統不是完成整筆結算，就是全面回滾交易，未讓任何單一支付端獨自完成結算。

同一份執行摘要亦指出，實驗未重現完整外匯交易生命週期，也沒有真實參與者或正式營運環境。因此，結果證明的是測試環境中的結算設計，而非已完成實際市場上線。

對於正在比較中心化交易所託管交易、自託管與鏈上永續合約的用戶，關鍵在於區分交易場所與結算基礎設施。Project Meridian FX APAC 測試的是批發型央行結算環境，而執行摘要明確指出，該項工作沒有真實參與者，也未涵蓋完整外匯交易生命週期。

基於這項範圍，試驗並未回答用戶從交易所帳戶轉向自託管錢包時會遇到的問題，包括私鑰控制、錢包復原、抵押品託管、強制平倉機制或特定交易場所的執行方式。它測試的是另一項相關的基礎設施問題：不同系統能否協調相連的支付，確保任何一端都無法單獨完成結算。

Bank of England 表示，計畫於 2028 年推出正式運作的同步介面，但 Singapore 或 Thailand 參與這項實驗，並不等同於作出相應的正式部署承諾。

在將該專案視為正式營運的基礎設施之前，應留意：

• 首次正式部署所涵蓋的具名貨幣、受監管機構與交易量。
• Monetary Authority of Singapore 與 Bank of Thailand 的正式部署承諾及時間表。
• 跨境 Synchronisation Operator 的明確營運方與監管機構。
• 有關結算最終性、責任歸屬、治理與跨境資料共享的規則。
• 尚未在本次實驗中充分測試的情境證據，包括營運時間不重疊、專項標記到期與長時間中斷。
• 正式營運方是否會持有資金或計算淨額部位，並因此產生牌照、託管或系統性風險方面的義務。