Von der CFTC genehmigte Aktien-Perpetual-Futures stehen vor Gericht: Strittig ist, ob stattdessen die SEC zuständig sein sollte.
Coinbase, Kalshi, Payward, DRW Holdings, Jump Trading und Paradigm Operations reichten am 9. November 2026 einen vorgeschlagenen Amicus-Schriftsatz ein. Darin unterstützen sie den Widerstand der CFTC gegen eine einstweilige Verfügung im Streit um Aktien-Perpetual-Futures (Amicus-Schriftsatz).
Coinbase Derivatives, KalshiEX und Bitnomial hatten am 18. September Anträge auf die Notierung unbefristeter Kontrakte eingereicht, die an einzelne US-Large-Cap-Aktien gekoppelt sind. Diese Anträge galten am 2. November als genehmigt (Amicus-Schriftsatz).
Die sechs Amici argumentieren, dass Aktien-Perpetuals nach dem Commodity Exchange Act als Wertpapier-Futures gelten. Allein das Fehlen eines festen Verfallsdatums mache sie nicht zu wertpapierbasierten Swaps (Amicus-Schriftsatz).
Auch die CFTC stufte die genehmigten Aktien-Perpetuals als Wertpapier-Futures ein, die dem Rohstoffrecht und dem US-Wertpapierrecht unterliegen. Der Handel könne auf ausgewiesenen Kontraktmärkten beginnen, die zugleich bei der SEC per Anzeige als nationale Wertpapierbörsen für Wertpapier-Futures registriert sind.
Die Capital Markets Alliance Association vertritt die Gegenposition: Single-Stock-Perpetuals seien von der SEC beaufsichtigte wertpapierbasierte Swaps und keine Wertpapier-Futures unter gemeinsamer Aufsicht von SEC und CFTC (CoinDesk).
Die Capital Markets Alliance Association verklagte die CFTC und Chairman Michael Selig am 3. November 2026 vor dem Southern District of New York (CourtListener-Akte).
Das Gericht lehnte den Antrag der Vereinigung auf eine vorläufige Unterlassungsanordnung ab, weil sie keinen wahrscheinlich irreparablen Schaden dargelegt hatte. Zugleich erklärte es, die Vereinigung werde mit ihrer Rüge zur gesetzlichen Zuständigkeit voraussichtlich Erfolg haben (CourtListener-Akte). Nach dem vorliegenden Aktenstand sind sowohl die beantragte einstweilige Verfügung als auch die endgültige Einstufung der Kontrakte weiter offen.
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Im Kern geht es darum, welches Regelwerk für US-Single-Stock-Perpetuals gilt: Die CFTC und die Amici beschreiben sie als gemeinsam regulierte Wertpapier-Futures, die Vereinigung dagegen als SEC-regulierte wertpapierbasierte Swaps (CFTC; Amicus-Schriftsatz; CoinDesk).
Für Trader, die eine zentralisierte Börse mit Self-Custody und On-Chain-Perps vergleichen, zählt praktisch nicht nur, ob ein Kontrakt heute genehmigt ist. Offen bleibt, ob das Gericht eine einstweilige Verfügung erlässt, ob Coinbase Derivatives oder Bitnomial trotz des laufenden Verfahrens startet und ob eine Berufung oder weitere Maßnahmen der SEC den Handel unterbrechen.
Aus den vorliegenden Quellen geht nicht hervor, welche Regeln zu Hebel, Margin, Liquidation oder der Zulassung von Privatanlegern die einzelnen Börsen anwenden würden. Vor der Nutzung eines gelisteten Produkts sollte geprüft werden:
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Risikohinweis: Der Handel mit Perpetual Futures birgt ein erhebliches Verlustrisiko. Handeln Sie nur mit Kapital, dessen Verlust Sie sich leisten können. Dexly ist eine nicht-verwahrende Oberfläche; Sie sind für Ihre eigenen Mittel und Handelsentscheidungen verantwortlich.
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