HIP-4 apporte les marchés de prédiction sur le L1 Hyperliquid. Voici comment les parts d'outcome se pricent et se règlent, pourquoi il n'y a ni levier ni liquidation, et comment la plateforme se positionne face à la concurrence.
HIP-4 est la mise à niveau du protocole Hyperliquid qui a ajouté les marchés à issue — aussi appelés marchés sur événements ou marchés de prédiction — nativement au L1. Plutôt qu'une application greffée ou une venue distincte, il fait des contrats sur événements un instrument de première classe sur la même chaîne qui fait déjà tourner les carnets de perps et de spot d'Hyperliquid. Vous tradez une question sur le monde réel, vous réglez en USDC, et vous ne quittez jamais le réseau sur lequel vous étiez déjà.
Le nom suit le même schéma que les autres propositions d'amélioration du protocole. HIP-3 a ouvert les perps déployés par des builders, permettant à chacun de lancer ses propres marchés de perps. HIP-4 fait la chose analogue pour les outcomes : il donne à Hyperliquid un moyen natif de créer et de trader des contrats qui paient sur un événement oui/non, plutôt que sur l'évolution d'un prix. Si vous avez tradé des perps sur Hyperliquid, la surface vous semblera familière. L'instrument en dessous est différent.
Vous achetez des parts dans un outcome en USDC. Chaque part se trade entre 0 $ et 1 $, et ce prix est la lecture en direct du marché sur la probabilité. Une part OUI à 0,40 $ signifie que la foule price environ 40 % de chances que l'événement se produise. Si c'est le cas, la part est remboursée à 1,00 $. Sinon, elle expire à 0 $. L'écart entre ce que vous avez payé et le paiement de 1,00 $, c'est votre profit, et le prix payé est votre perte maximale.
Ce dernier point mérite qu'on s'y attarde, car c'est ce qui distingue HIP-4 du reste d'Hyperliquid. Ces marchés sont entièrement collatéralisés. Vous avancez le coût total de la part dès le départ, et c'est l'intégralité de votre exposition.
Vous n'êtes pas non plus bloqué jusqu'à l'expiration. Les parts se tradent sur un carnet d'ordres, vous pouvez donc vendre dans un mouvement de prix pour encaisser le gain, ou couper une vue perdante avant que l'événement ne se résolve — exactement comme vous fermeriez n'importe quelle position. Le règlement n'entre en jeu que si vous choisissez de tenir jusqu'au bout. Quand vous le faites, une source de résolution rapporte le résultat on-chain et les parts gagnantes sont payées automatiquement.
Les marchés HIP-4 se présentent sous deux formes, et savoir laquelle vous regardez change la façon de lire les prix.
Un marché binaire est le classique OUI/NON. Une question, deux côtés, et les deux prix somment à 1,00 $. La Fed va-t-elle baisser ses taux lors de la prochaine réunion ? OUI est à 0,70 $, NON à 0,30 $, et le marché vous dit qu'il lit la baisse comme un événement à 70 %. Achetez le côté que vous pensez mal évalué et vous avez terminé.
Un marché multi-outcomes, parfois appelé marché bucket, divise une question en plusieurs résultats mutuellement exclusifs. Quel parti remporte l'élection, quelle équipe décroche le titre, dans quelle tranche le BTC clôture-t-il en fin d'année. Chaque outcome a son propre prix de part, et parce qu'exactement un d'entre eux sera vrai, les prix sur tous les buckets somment à 1,00 $. Lisez cette répartition comme une distribution de probabilité plutôt que comme un pari unique : un candidat à 0,55 $ est le favori, le reste du champ se partage les 0,45 $ restants, et la forme de cette distribution vous dit à quel point la foule pense la question tranchée.
Une question oui/non. Deux parts, OUI et NON, qui somment toujours à 1,00 $. Le plus simple à lire et le plus profond en volume sur la plupart des questions.
Plusieurs résultats exclusifs, chacun avec son propre prix, tous sommant à 1,00 $. Lisez l'ensemble comme des cotes sur un champ, pas comme un seul chiffre.
Les mêmes règles d'entière collatéralisation s'appliquent aux deux. Que vous achetiez un côté d'une question binaire ou un bucket parmi six, vous payez le prix de la part, ce prix est votre perte maximale, et une victoire rembourse chaque part à 1 $.
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Beaucoup de venues vous vendront un contrat sur événement. Ce que HIP-4 change, c'est qui détient l'argent et où le trade est réellement réglé. Faire tourner des marchés à issue sur le L1 Hyperliquid vous apporte trois choses qu'une venue off-chain ne peut pas offrir.
Ce compte partagé est facile à sous-estimer, mais c'est un vrai avantage en pratique. Vous pouvez tenir une vue en perps et une vue sur événement côte à côte, déplacer du capital entre elles dans le même portefeuille, et lire l'ensemble de votre book sur un seul écran plutôt que de réconcilier des soldes entre deux venues qui ne se parlent pas.
HIP-4 n'est pas le seul endroit pour trader des outcomes, et il vaut la peine d'être honnête sur sa position. Les trois principales options résolvent le même problème avec des compromis très différents.
La lecture honnête : Kalshi l'emporte sur la clarté juridique aux États-Unis, et Polymarket dispose toujours des carnets les plus profonds sur les grands marchés politiques. Ce que HIP-4 apporte, c'est la version on-chain du deal — votre propre garde et un seul compte qui contient déjà tout votre trading Hyperliquid. Si vous vivez sur Hyperliquid pour les perps, trader des outcomes au même endroit est un pas court plutôt qu'un nouveau compte. Pour une comparaison plus complète, consultez notre analyse approfondie sur le fonctionnement des marchés de prédiction.
Si vous tradez déjà sur Hyperliquid, le chemin est court — c'est le compte que vous avez déjà. Voici l'ordre des opérations.
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Avertissement sur les risques : Le trading de contrats à terme perpétuels comporte un risque significatif de perte. Ne tradez qu'avec un capital que vous pouvez vous permettre de perdre. Dexly est une interface non-custodiale ; vous êtes responsable de vos fonds et de vos décisions de trading.
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