Les détenteurs court terme de Bitcoin vendent à perte : ce que révèlent les flux vers les exchanges

CryptoQuant a enregistré 46,060 BTC transférés à perte vers les exchanges par les détenteurs court terme le 10 novembre 2026. Ce jour-là, seulement 1,700 BTC environ issus de la même catégorie de détenteurs ont atteint les exchanges avec un profit, soit un ratio entre transferts à perte et en profit proche de 27 contre 1.

Decrypt a fait état d’environ 48,500 BTC de flux totaux vers les exchanges provenant des détenteurs court terme sur 24 heures, pour une valeur proche de $3.6 billion alors que Bitcoin se négociait autour de $74,000.

Glassnode a situé le prix de revient des détenteurs court terme à $75,600 alors que Bitcoin évoluait près de $74,000, ce qui ne laissait qu’environ 35% de leurs coins en profit. La société a également indiqué qu’environ deux tiers de ces coins avaient été acquis au-dessus du cours du marché, principalement dans des tranches allant jusqu’à $83,600.

Le mouvement du 10 novembre n’était pas un cas isolé. CryptoQuant avait enregistré 50,790 BTC supplémentaires transférés à perte vers les exchanges par les détenteurs court terme le 3 novembre. Binance avait reçu ce jour-là 8,114 BTC provenant de coins dont le dernier mouvement remontait à une période comprise entre un jour et une semaine.

Les données de flux mesurent des transferts, pas des ventes exécutées. Decrypt a souligné que les données ne permettent pas de déterminer quelle part du Bitcoin déposé a finalement été vendue. Les coins envoyés vers un exchange peuvent donc constituer une offre potentielle, mais les éléments disponibles ne permettent pas de savoir s’ils ont été vendus, conservés comme collatéral ou utilisés dans le cadre d’autres opérations de trading.

Cette distinction est importante pour un trader qui compare un exchange centralisé à l’auto-conservation et aux contrats perpétuels on-chain : un volume de dépôts élevé est un signal de pression à analyser, pas un total de ventes exécutées.

Trois indicateurs peuvent aider à distinguer une capitulation passagère d’une poursuite de la distribution par les acheteurs récents :

• Prix de revient des détenteurs court terme : Glassnode l’a situé à $75,600 alors que Bitcoin évoluait près de $74,000. Surveillez si le marché reconquiert ce niveau ou reste en dessous.
• Pertes réalisées : Le point hebdomadaire de Glassnode sur le marché a constaté que les pertes réalisées des détenteurs court terme dépassaient leurs profits réalisés, sans toutefois atteindre la zone basse observée historiquement.
• Liquidité disponible : Glassnode a mesuré une contraction de $14.2 billion de l’offre totale de stablecoins sur les 30 jours se terminant le 9 novembre, la plus rapide depuis juin 2022.

Pour les traders utilisant un effet de levier, la question reste de savoir si ces flux à perte vont s’essouffler ou se poursuivre ; les seules données de transfert ne permettent pas d’y répondre.