Actions tokenisées sur Solana : Formation vise début 2027

L’avis public de Formation Securities indique que la société prévoit d’exploiter sur Solana une plateforme de marché secondaire pour des actions tokenisées du National Market System, dans le cadre de l’exemption conditionnelle temporaire de la SEC. L’avis a été publié le 9 novembre 2026.

Le communiqué de Formation prévoit un début des échanges début 2027, avec les actions tokenisées d’Exodus Movement, Forward Industries et Galaxy Digital attendues au lancement. La date exacte n’a pas encore été annoncée.

L’avis de Formation décrit des pools de liquidité de teneurs de marché automatisés (AMM) permissionnés, déployés sur Solana et accessibles aux investisseurs particuliers et institutionnels agréés, notamment aux market makers et aux fournisseurs de liquidité. CoinDesk rapporte que Formation compte utiliser sous licence la technologie d’Orca, protocole d’exchange décentralisé sur Solana, plutôt qu’un carnet d’ordres traditionnel.

Selon le communiqué de Formation, les investisseurs vérifiés devraient pouvoir conserver les actions tokenisées dans des wallets numériques, les négocier en continu contre des stablecoins ou d’autres actifs éligibles et bénéficier d’un règlement atomique on-chain.

Formation indique que les actions tokenisées éligibles devront préserver les droits attachés aux actions traditionnelles, notamment les droits de vote et aux dividendes, tandis que les agents de transfert continueront de tenir le registre officiel des actionnaires.

Le même communiqué cite Anchorage Digital Bank, BitGo Bank & Trust et Fireblocks parmi les canaux d’accès liés à la conservation qui devraient être proposés aux investisseurs vérifiés. Les documents fournis ne précisent pas lesquelles de ces intégrations seront opérationnelles le jour du lancement.

L’avis public de Formation indique que la plateforme elle-même ne sera pas enregistrée auprès de la SEC pour les activités couvertes par l’exemption conditionnelle temporaire. Il précise également que la SEC n’a validé ni le bien-fondé ni l’exactitude de l’avis, et que la plateforme ne sera pas soumise au Regulation NMS.

Le communiqué de Formation indique que la plateforme devra respecter plusieurs conditions, dont des plafonds sur les titres cotés et les volumes de négociation, des obligations de publication d’informations et des exigences de vigilance client. Le dépôt d’un avis ne doit donc pas être interprété comme une autorisation sans restriction ni comme une approbation de la SEC.

Avant de comparer cette plateforme à un exchange centralisé ou à une plateforme de contrats perpétuels on-chain, il faut examiner les modalités opérationnelles qui restent sans réponse dans les documents fournis :

• La date exacte du lancement et les éventuelles conditions réglementaires, techniques ou liées aux émetteurs qui restent à remplir.
• Les titres réellement disponibles le jour du lancement, au-delà des trois émetteurs actuellement envisagés.
• Les frais de trading, les paires de stablecoins prises en charge, les paramètres des AMM et les incitations à fournir de la liquidité.
• Les pays éligibles, les catégories d’investisseurs admises et les exigences de vérification client.
• Les intégrations de conservation, de tokenisation et de distribution effectivement opérationnelles.
• La liquidité des pools, les spreads et la qualité d’exécution par rapport aux marchés traditionnels.

Ces vérifications sont importantes, car Formation décrit des pools permissionnés réservés aux participants agréés, tandis que son communiqué renvoie la configuration détaillée du lancement à une communication ultérieure.