ビットコイン短期保有者が損切り、取引所流入が示すもの

CryptoQuantによると、2026年11月10日、短期保有者が損失状態で取引所へ送金したビットコインは46,060 BTCに達した。同日、同じ保有者層が利益状態で取引所へ送金したのは約1,700 BTCにとどまり、損失送金と利益送金の比率は約27対1となった。

Decryptによると、短期保有者から取引所への24時間の総流入量は約48,500 BTC。ビットコインが$74,000前後で取引されるなか、評価額は約$3.6 billionに上った。

Glassnodeは、ビットコインが$74,000前後で取引されるなか、短期保有者の取得原価を$75,600と推定した。短期保有者のコインで含み益となっていたのは約35%にとどまる。また、約3分の2は取得価格が市場価格を上回り、その価格帯は$83,600まで集中していると報告した。

11月10日の動きは単発ではない。CryptoQuantによると、11月3日にも短期保有者から損失状態で50,790 BTCが取引所へ送金された。同日、1日前から1週間前の間に最後に移動したコインのうち、8,114 BTCがBinanceに流入した。

フローデータが捉えるのは送金であり、売買の成立ではない。Decryptも、このデータから最終的に売却された入金分のビットコイン量は特定できないと指摘した。したがって、取引所への送金は潜在的な供給を示す可能性はあるものの、提示されたデータだけでは、売却されたのか、担保として保有されたのか、別の取引に使われたのかは判断できない。

中央集権型取引所とセルフカストディ、オンチェーン無期限先物を比較するトレーダーにとって、この違いは重要だ。大口入金は精査すべき売り圧力のシグナルであり、売却成立額そのものではない。

直近の買い手による一時的な投げ売りと、継続的な売り抜けを見分けるうえで、次の3つの指標が参考になる。

• 短期保有者の取得原価： Glassnodeは、ビットコインが$74,000前後で取引されるなか、取得原価を$75,600と推定した。相場がこの水準を回復するか、下回ったまま推移するかを注視したい。
• 実現損失： Glassnodeの週間マーケットパルスによると、短期保有者の実現損失は実現利益を上回ったが、過去の最低レンジには達していない。
• 利用可能な流動性： Glassnodeによると、11月9日までの30日間でステーブルコインの総供給量は$14.2 billion減少し、2022年6月以来最速の縮小となった。

レバレッジを使うトレーダーにとって未解決なのは、損失状態での流入が収束するのか、それとも続くのかという点だ。送金データだけでは答えは出ない。