Hyperliquid vs GMX: 종합 비교
Hyperliquid와 GMX를 비교합니다. 무기한 및 현물 거래를 위한 온체인 오더북 L1과 오라클 기반 AMM 모델의 차이점을 알아보세요.
오더북 vs. 오라클 기반 AMM
Hyperliquid와 GMX는 온체인 무기한 거래에 대해 근본적으로 다른 두 가지 접근 방식을 대표합니다. Hyperliquid는 커스텀 L1 위에서 전통적인 CLOB(중앙 지정가 오더북)을 사용하는 반면, GMX는 오라클 기반 자동화 마켓 메이커 모델을 사용합니다.
핵심 차이점
기능별 비교
| Feature | Hyperliquid | GMX v2 |
|---|---|---|
| Core Architecture | ||
Base infrastructure | Purpose-built L1 (HyperCore) | Arbitrum + Avalanche (EVM) |
Execution model FUNDAMENTAL DIFFERENCE | On-chain CLOB (Central Limit Order Book) | Oracle-based AMM (GM Pools) |
Price discovery | Native — price from orderbook | External — Chainlink oracle prices |
| Trading Specs | ||
Max leverage | Up to 50x (asset-dependent) | Up to 100x (asset-dependent) |
Fee model | Volume-tiered: taker 0.035% / maker rebates | 0.05-0.07% + borrow fees |
Slippage model | Orderbook depth-dependent | Price impact based on pool utilization |
| Liquidity | ||
LP model | HLP (protocol vault) + market makers | GM Pools (per-market liquidity) |
LP risk profile RISK MODEL DIFFERS | Market-making PnL + fee share | Counterparty to traders + fees |
| Ecosystem | ||
Chains available | Hyperliquid L1 only | Arbitrum + Avalanche |
체결 및 가격 발견
근본적인 아키텍처 차이가 전체 거래 경험을 결정합니다:
Hyperliquid(오더북): 매수자와 매도자의 매칭을 통해 가격이 자연스럽게 형성됩니다. 모든 매수/매도 호가를 확인하고, 정확한 가격에 지정가 주문을 넣고, 전문 마켓 메이커가 만드는 좁은 스프레드의 혜택을 받을 수 있습니다. 이는 전통 주식 거래소 및 CEX와 동일한 모델입니다.
GMX(오라클 AMM): 가격은 외부 시장 가격을 반영하는 Chainlink 오라클에서 가져옵니다. 트레이더는 다른 트레이더가 아닌 공유 풀에 대해 실행합니다. 이는 마켓 메이커의 필요성을 제거하지만, 풀 활용도와 OI 잔액에 따른 가격 영향(price impact)을 도입합니다.
트레이드오프
유동성 모델: HLP vs. GM 풀
두 플랫폼 모두 유동성이 필요하지만, 메커니즘과 리스크 프로파일이 다릅니다:
Hyperliquid — HLP
오더북에서 마켓 메이킹을 통해 유동성을 제공하는 프로토콜 레벨 볼트입니다. LP는 스프레드와 거래 수수료에서 수익을 얻습니다. 리스크는 마켓 메이킹 손익에서 발생하며 — 방향성 노출은 일반적으로 헤지됩니다.
GMX — GM 풀
모든 트레이더의 거래 상대방 역할을 하는 시장별 유동성 풀입니다. LP는 수수료를 벌지만 모든 거래의 반대편을 떠맡습니다 — 트레이더가 수익을 내면 풀이 손실을 보고, 그 반대도 마찬가지입니다.
최종 결론
Hyperliquid가 적합한 경우:
- 전통적 오더북 체결과 지정가 주문을 선호하는 경우
- 가장 깊은 유동성과 좁은 스프레드를 원하는 경우
- 완전 온체인 주문 매칭을 중시하는 경우
- 무기한 선물과 함께 네이티브 현물 거래를 원하는 경우
- 카피 트레이딩과 고급 주문 유형(TWAP, 스케일)이 필요한 경우
GMX가 적합한 경우:
- 소규모 거래에 대해 예측 가능한 오라클 기반 가격을 원하는 경우
- 기존 체인(Arbitrum, Avalanche)에서 거래하는 것을 선호하는 경우
- 더 간단한 풀 기반 모델로 LP를 하고 싶은 경우
- 더 높은 레버리지(GMX v2에서 최대 100배)를 원하는 경우
- 멀티체인 이용 가능성을 중시하는 경우
위험 경고: 무기한 선물 거래는 상당한 손실 위험을 수반합니다. 잃어도 감당할 수 있는 자본으로만 거래하세요. Dexly는 비수탁형 인터페이스이며, 자금 및 거래 결정에 대한 책임은 본인에게 있습니다.