HIP-4: 하이퍼리퀴드 예측시장의 작동 원리

HIP-4는 결과 마켓, 즉 이벤트 마켓 또는 예측시장을 L1에 네이티브로 추가한 하이퍼리퀴드 프로토콜 업그레이드입니다. 외부에 덧붙인 앱이나 별도의 플랫폼이 아니라, 하이퍼리퀴드의 퍼페추얼과 현물 오더북이 이미 운영되는 동일한 체인에서 이벤트 컨트랙트를 일급 자산으로 만듭니다. 현실 세계의 질문에 포지션을 잡고, USDC로 정산하며, 이미 사용하던 네트워크를 벗어나지 않습니다.

이름은 프로토콜의 다른 개선 제안과 동일한 패턴을 따릅니다. HIP-3는 빌더가 직접 퍼페추얼 마켓을 개설할 수 있도록 했습니다. HIP-4는 결과 마켓에 같은 방식을 적용합니다. 가격이 어디로 움직이느냐가 아니라 yes-or-no 이벤트에 지급되는 컨트랙트를 하이퍼리퀴드에서 네이티브로 만들고 거래할 수 있도록 합니다. 하이퍼리퀴드에서 퍼페추얼을 거래해봤다면, 인터페이스는 익숙할 것입니다. 그 아래의 상품은 다릅니다.

USDC를 사용해 결과의 지분을 삽니다. 각 지분은 $0과 $1 사이에서 거래되며, 그 가격이 확률에 대한 마켓의 실시간 판단입니다. YES 지분이 $0.40이면 군중은 해당 이벤트의 발생 확률을 약 40%로 보고 있다는 뜻입니다. 발생하면 지분은 $1.00으로 환매됩니다. 발생하지 않으면 $0으로 만료됩니다. 지불한 금액과 $1.00 지급 사이의 차이가 수익이며, 지불한 가격이 최대 손실입니다.

마지막 포인트를 천천히 짚어볼 필요가 있습니다. 이것이 HIP-4를 나머지 하이퍼리퀴드와 구별하는 핵심이기 때문입니다. 이 마켓들은 완전 담보 방식입니다. 지분의 전체 비용을 선불로 내고, 그것이 전체 익스포저입니다.

• 레버리지 없음. 포지션에 대해 빌릴 수 없습니다. $0.40 지분에 $40을 투자하면 100개 지분을 갖게 되며 정확히 $40을 위험에 놓는 것입니다. 작은 움직임을 큰 수익이나 큰 손실로 바꾸는 배수가 없습니다.
• 펀딩 없음. 퍼페추얼은 현물 가격에 고정하기 위해 펀딩 레이트를 부과합니다. 결과 지분에는 추적할 것도, 지불하거나 받을 펀딩도 없습니다. 지분을 보유하고 기다리면 묶인 자본 외에 시간 비용이 없습니다.
• 청산 없음. 유지 증거금도, 청산 엔진도 없습니다. 청산할 것이 없기 때문입니다. YES 지분 가격이 $0.40에서 $0.10으로 떨어져도 강제로 포지션이 청산되지 않습니다. 여전히 지분을 보유하고 있으며, 이벤트가 결국 발생하면 $1로 환매됩니다. 매수한 순간 이미 하방이 제한됐습니다.

만료까지 들고 있어야 할 의무도 없습니다. 지분은 오더북에서 거래되므로 가격 움직임을 이용해 팔아 수익을 확정하거나, 이벤트가 정산되기 전에 틀린 뷰를 줄일 수 있습니다. 여타 포지션을 닫는 것과 동일합니다. 정산은 끝까지 들고 있기로 선택할 때만 중요합니다. 그때 정산 소스가 온체인에 결과를 보고하고 승리 지분이 자동으로 지급됩니다.

HIP-4 마켓은 두 가지 형태가 있으며, 어느 것을 보고 있는지 알아야 가격을 제대로 읽을 수 있습니다.

이진 마켓은 클래식한 YES/NO입니다. 하나의 질문, 두 가지 결과, 그리고 두 가격의 합은 $1.00입니다. 다음 회의에서 연준이 금리를 인하할까요? YES가 $0.70, NO가 $0.30이라면 마켓은 인하를 70% 이벤트로 보고 있습니다. 자신이 잘못 가격되어 있다고 생각하는 쪽을 사면 됩니다.

다중 결과 마켓, 또는 버킷 마켓은 하나의 질문을 여러 상호 배타적인 결과로 나눕니다. 어느 정당이 선거에서 이기는지, 어느 팀이 우승하는지, 연말에 BTC가 어느 범위에서 마감하는지. 각 결과에는 자체 지분 가격이 있으며, 정확히 하나만 실현되므로 모든 버킷의 가격 합은 $1.00입니다. 하나의 숫자가 아닌 확률 분포처럼 그 스프레드를 읽으세요. $0.55의 후보가 유력 우승자이고, 그 아래 필드가 나머지 $0.45를 나누며, 분포의 형태가 군중이 질문을 얼마나 확신하는지를 보여줍니다.

동일한 완전 담보 규칙이 둘 다에 적용됩니다. 이진 질문의 한 쪽을 사든 여섯 버킷 중 하나를 사든, 지분 가격을 지불하고, 그 가격이 최대 손실이며, 승리 시 각 지분이 $1로 환매됩니다.

이벤트 컨트랙트를 제공하는 플랫폼은 많습니다. HIP-4가 바꾸는 것은 돈을 누가 보관하고 거래가 실제로 어디서 이루어지느냐입니다. 하이퍼리퀴드 L1에서 결과 마켓을 운영하면 오프체인 플랫폼이 줄 수 없는 세 가지가 생깁니다.

• 직접 USDC를 수탁합니다. 담보는 회사의 대차대조표가 아닌, 본인 지갑이 통제하는 포지션에 보관됩니다. 출금을 동결하거나, 예치금을 도박에 쓰거나, 당신이 이기는 티켓을 들고 있는 동안 조용히 파산하는 운영자가 없습니다. FTX형 실패 방식이 여기서는 존재하지 않습니다.
• 정산이 투명합니다. 매칭, 담보, 지급이 모두 L1에서 공개적으로 이루어집니다. 마켓이 정산되면 컨트랙트가 스스로 지급합니다. 지원 티켓도, 수동 검토도, 이미 이긴 돈과 당신 사이에 출금 대기열도 없습니다. 완전 담보 방식이기 때문에 승자에 대한 지급금은 이미 마켓에 잠겨 있으며, 상대방이 빚진 것이 아닙니다.
• 하나의 증거금 계정. 결과 포지션이 퍼페추얼 및 현물과 동일한 자기수탁 계정에 있습니다. 이벤트를 거래하는 USDC는 BTC 퍼페추얼을 거래하는 USDC와 동일합니다. 별도 앱으로 브릿지하거나 두 번째 잔고를 채울 필요 없이 자본이 한 곳에 있고 회계가 명확합니다.

공유 계정은 쉽게 과소평가되지만 실제로는 실질적인 이점입니다. 퍼페추얼 뷰와 이벤트 뷰를 나란히 보유하고, 동일한 지갑 내에서 자본을 이동하며, 서로 연결되지 않은 두 플랫폼의 잔고를 조정하는 대신 하나의 화면에서 전체 포지션을 볼 수 있습니다.

HIP-4가 결과를 거래할 수 있는 유일한 곳은 아니며, 어디에 위치하는지 솔직하게 평가할 필요가 있습니다. 세 가지 주요 옵션은 매우 다른 트레이드오프로 동일한 문제를 해결합니다.

솔직한 평가는 이렇습니다. Kalshi는 미국 법적 명확성에서 앞서고, Polymarket은 주요 정치 마켓에서 여전히 가장 깊은 오더북을 가지고 있습니다. HIP-4가 제공하는 것은 거래의 온체인 버전, 즉 본인의 수탁권과 이미 나머지 하이퍼리퀴드 거래를 보관하는 단일 계정입니다. 퍼페추얼로 하이퍼리퀴드에 거주하고 있다면, 같은 곳에서 결과를 거래하는 것은 새로운 계정이 아니라 짧은 한 걸음입니다. 더 깊은 비교를 원하면 예측시장이란 무엇인가에 대한 자세한 글을 참고하세요.

이미 하이퍼리퀴드에서 거래하고 있다면, 이미 계정이 있으므로 경로가 짧습니다. 단계별로 살펴보겠습니다.

• 하이퍼리퀴드 L1에 USDC가 있어야 합니다. 담보이자 정산 통화입니다. 이미 퍼페추얼을 거래하고 있다면 기존 잔고가 그대로 사용됩니다. 결과 포지션을 열기 위해 HYPE를 보유할 필요가 없습니다.
• 지갑을 연결합니다. 나머지 하이퍼리퀴드 거래에 사용하는 동일한 자기수탁 지갑으로 이 마켓도 거래할 수 있습니다. 두 번째 계정도, 별도 예치도 필요 없습니다.
• 먼저 정산 기준을 읽으세요. 돈을 넣기 전에 무엇이 승리로 간주되고 누가 결과를 보고하는지 확인하세요. 표현이 모호하거나 정산 소스가 신뢰할 수 없는 곳이 바로 지급이 분쟁이 나는 곳입니다. 표현이 불명확하다면 건너뛰세요.
• 잘못 가격됐다고 생각하는 쪽을 사세요. 실제 확률에 대한 본인의 판단과 다른 가격의 YES, NO, 또는 버킷을 선택하세요. 지분 가격을 지불하고, 그 가격이 잃을 수 있는 최대치입니다. 그에 맞게 사이즈를 정하세요.
• 보유하거나 청산합니다. 정산을 기다리며 승리 지분이 $1로 환매되길 기다리거나, 미리 가격 움직임을 이용해 팔아 수익을 확정하거나 손실을 줄이세요. 둘 다 괜찮습니다.