HIP-4: ตลาดทำนายผลบน Hyperliquid ทำงานอย่างไร

HIP-4 คือการอัปเกรดโปรโตคอล Hyperliquid ที่เพิ่ม outcome market หรือที่เรียกว่า event market หรือ prediction market โดยตรงเข้าสู่ L1 แทนที่จะเป็นแอปที่ติดมาหรือ venue แยกต่างหาก มันทำให้ event contract เป็น instrument ชั้นหนึ่งบน chain เดียวกับที่รัน perps และ spot book ของ Hyperliquid อยู่แล้ว คุณเทรดคำถามเกี่ยวกับโลกจริง settle ด้วย USDC และไม่เคยออกจากเครือข่ายที่คุณอยู่แล้ว

ชื่อตามรูปแบบเดียวกับ improvement proposal อื่นๆ ของโปรโตคอล HIP-3 เปิดให้ builder-deployed perpetuals ให้คนสร้าง perp market ของตัวเอง HIP-4 ทำสิ่งเทียบเท่าสำหรับ outcome: มันให้ Hyperliquid วิธีพื้นเมืองในการสร้างและเทรด contract ที่ pay out บนเหตุการณ์ yes-or-no แทนที่จะเป็นราคาที่ล่อยลอย ถ้าคุณเคยเทรด perps บน Hyperliquid surface จะรู้สึกคุ้นเคย แต่ instrument ข้างใต้ต่างกัน

คุณซื้อหุ้นใน outcome ด้วย USDC หุ้นแต่ละหุ้นเทรดที่ไหนสักแห่งระหว่าง $0 ถึง $1 และราคานั้นคือการอ่านความน่าจะเป็น live ของตลาด หุ้น YES ที่ $0.40 หมายความว่าฝูงชน กำหนดราคาโอกาสประมาณ 40% ที่เหตุการณ์เกิดขึ้น ถ้าเกิดขึ้น หุ้น redeem ที่ $1.00 ถ้าไม่ มันหมดอายุที่ $0 ช่องว่างระหว่างที่คุณจ่ายกับ payout $1.00 คือกำไร และราคาที่คุณจ่ายคือขาดทุนสูงสุดของคุณ

จุดสุดท้ายนั้นควรช้าลง เพราะมันคือสิ่งที่ทำให้ HIP-4 แตกต่างจาก ส่วนที่เหลือของ Hyperliquid ตลาดเหล่านี้ fully collateralized คุณจ่ายต้นทุนทั้งหมดของหุ้นล่วงหน้าและนั่นคือ exposure ทั้งหมดของคุณ

• ไม่มี leverage. คุณไม่สามารถยืมต่อ position ได้ เงินลงทุน $40 บนหุ้น ที่ $0.40 ซื้อหุ้น 100 หุ้นและเสี่ยง $40 เท่านั้น ไม่มี multiplier ที่เปลี่ยนการเคลื่อนไหวเล็กน้อย เป็นกำไรใหญ่หรือหลุมใหญ่
• ไม่มี funding. Perps เรียกเก็บ funding rate เพื่อให้ pin ไว้กับ spot หุ้น outcome ไม่มีอะไรให้ตาม และไม่มี funding ที่ต้องจ่ายหรือเก็บ คุณถือหุ้น และรอ และเวลาไม่มีต้นทุนอะไรนอกจาก capital ที่ผูกอยู่
• ไม่มี liquidation. ไม่มี maintenance margin และไม่มี liquidation engine เพราะไม่มีอะไรให้ liquidate ราคาหุ้น YES อาจตกจาก $0.40 เป็น $0.10 และคุณไม่ถูกบังคับออก คุณยังถือหุ้นอยู่ และยัง redeem ที่ $1 ถ้าเหตุการณ์ในที่สุดเกิดขึ้น downside ถูก cap แล้วตั้งแต่ตอนที่คุณซื้อ

คุณไม่ถูกล็อคไว้จนกว่าจะหมดอายุด้วย หุ้นเทรดบน order book ดังนั้นคุณสามารถ ขายเข้าไปในการเคลื่อนไหวราคาและเก็บกำไร หรือตัดมุมมองที่ขาดทุนก่อน event resolve เหมือนกับการปิด position ใดก็ตาม Settlement สำคัญก็ต่อเมื่อคุณเลือกถือจนจบ เมื่อทำ แหล่ง resolution รายงานผล on-chain และหุ้นที่ชนะ pay out โดยอัตโนมัติ

ตลาด HIP-4 มีสองรูปแบบ และรู้ว่าคุณกำลังดูอันไหนเปลี่ยนวิธีที่คุณอ่านราคา

ตลาด binary คือ YES/NO คลาสสิก คำถามเดียว สองฝั่ง และสองราคาบวกกันได้ $1.00 Fed จะลดดอกเบี้ยในการประชุมครั้งหน้าไหม? YES อยู่ที่ $0.70, NO ที่ $0.30 และตลาดบอกว่าอ่านการลดเป็น event 70% ซื้อฝั่งที่คุณคิดว่าราคาผิดแล้วเสร็จ

ตลาด multi-outcome บางครั้งเรียกว่า bucket market แบ่งคำถาม ออกเป็นผลลัพธ์ที่ mutually exclusive หลายอย่าง พรรคไหนชนะการเลือกตั้ง ทีมไหนชนะแชมป์ BTC ปิดในช่วงไหนสิ้นปี outcome แต่ละอันมีราคาหุ้นของตัวเอง และเพราะหนึ่งในนั้น จะเป็นจริง ราคาทั้งหมดของ bucket รวมกันได้ $1.00 อ่าน spread นั้นเหมือน probability distribution แทนที่จะเป็น bet เดี่ยว: ผู้สมัครที่ $0.55 คือตัวเต็ง ทีมใต้พวกเขาแบ่ง $0.45 ที่เหลือ และรูปร่างของ distribution นั้นบอกว่า ฝูงชนคิดว่าคำถามนั้นตัดสินแล้วแค่ไหน

กฎ fully-collateralized เดียวกันใช้กับทั้งสองแบบ ไม่ว่าคุณจะซื้อฝั่งหนึ่งของ binary หรือ bucket หนึ่งจากหกอัน คุณจ่ายราคาหุ้น ราคานั้นคือขาดทุนสูงสุดของคุณ และชนะ redeem แต่ละหุ้นที่ $1

venue มากมายจะขาย event contract ให้คุณ สิ่งที่ HIP-4 เปลี่ยนคือใครถือเงิน และที่ที่การเทรดเคลียร์จริงๆ การรัน outcome market บน Hyperliquid L1 ให้คุณสามสิ่งที่ venue off-chain ไม่สามารถให้ได้

• คุณ custody USDC ของตัวเอง. หลักประกันของคุณอยู่ใน position ที่ wallet คุณควบคุม ไม่ใช่ในงบดุลของบริษัท ไม่มี operator ที่จะระงับการถอน เล่นพนันด้วยเงินฝาก หรือกลายเป็นล้มละลายเงียบๆ ในขณะที่คุณถือ winning ticket failure mode แบบ FTX ไม่มีอยู่ที่นี่
• Settlement โปร่งใส. การ matching หลักประกัน และการจ่ายเงิน ทั้งหมดเกิดขึ้นบน L1 ในที่เปิดเผย เมื่อตลาด resolve contract จ่ายออกเอง ไม่มี support ticket ไม่มีการ review ด้วยตนเอง ไม่มีคิวการถอนระหว่างคุณ กับเงินที่คุณได้ชนะแล้ว เพราะตลาด fully collateralized การจ่ายที่ชนะถูกล็อคอยู่ใน ตลาดแล้วแทนที่จะค้างอยู่กับ counterparty
• Margin account เดียว. outcome position ของคุณอยู่ใน self-custodied account เดียวกับ perps และ spot คุณ USDC ที่คุณเทรด event ด้วยคือ USDC เดียวกับที่คุณเทรด BTC perps คุณไม่ได้ bridge ไปยังแอปแยก หรือเติมยอดที่สอง ซึ่งเก็บ capital ของคุณในที่เดียวและการบัญชีของคุณซื่อตรง

account ร่วมนั้นง่ายที่จะมองข้าม แต่เป็น edge จริงในทางปฏิบัติ คุณสามารถถือ perp view และ event view คู่กัน ย้าย capital ระหว่างพวกมันใน wallet เดียวกัน และอ่าน book ทั้งหมดบนหน้าจอเดียวแทนที่จะ reconcile ยอดข้ามสอง venue ที่ไม่คุยกัน

HIP-4 ไม่ใช่ที่เดียวที่เทรด outcome ได้ และคุ้มที่จะยุติธรรมเรื่องที่มันอยู่ตรงไหน สามตัวเลือกหลักแก้ปัญหาเดียวกันด้วย tradeoff ที่ต่างกันมาก

การอ่านที่ซื่อสัตย์: Kalshi ชนะด้านความชัดเจนทางกฎหมายสหรัฐ และ Polymarket ยังมี book ที่ลึกที่สุดในตลาดการเมืองสำคัญ สิ่งที่ HIP-4 นำมาคือ on-chain version ของข้อตกลง custody ของตัวเองและ account เดียวที่ถือ Hyperliquid trading ที่เหลือของคุณแล้ว ถ้าคุณอาศัยอยู่บน Hyperliquid สำหรับ perps การเทรด outcome ในที่เดียวกันเป็นก้าวสั้นๆ ไม่ใช่ account ใหม่ สำหรับการเปรียบเทียบแบบ side-by-side ที่ครบถ้วนกว่า ดูบทความลึกของเราเรื่อง ตลาดทำนายผลทำงานอย่างไร.

ถ้าคุณเทรดบน Hyperliquid อยู่แล้ว เส้นทางสั้น เพราะ account คือ account ที่มีอยู่แล้ว นี่คือลำดับการทำงาน

• มี USDC บน Hyperliquid L1. มันคือหลักประกันและ settlement currency ถ้าคุณเทรด perps อยู่แล้ว ยอดที่มีอยู่ใช้ได้เลย คุณไม่จำเป็นต้องถือ HYPE เพื่อเปิด outcome position
• เชื่อมต่อ wallet. wallet แบบ self-custodied เดียวกับที่คุณใช้ สำหรับ Hyperliquid ที่เหลือเทรดตลาดเหล่านี้ด้วย ไม่ต้องเปิด account ที่สอง ไม่ต้องฝากแยก
• อ่าน resolution criteria ก่อน. ก่อนวางเงิน หาว่าอะไรนับว่าชนะ และใครรายงานผล คำถามที่ไม่ชัดเจนหรือแหล่ง resolution ที่ไม่น่าเชื่อถือ คือที่ที่การจ่ายเงินถูกพิพาท ถ้า wording คลุมเครือ ข้ามไปเลย
• ซื้อฝั่งที่คุณคิดว่าราคาผิด. เลือก YES, NO หรือ bucket ที่ราคาขัดแย้งกับการอ่านความน่าจะเป็นจริงของคุณ คุณจ่ายราคาหุ้น และราคานั้นคือมากที่สุดที่คุณสูญเสียได้ กำหนดขนาดให้เหมาะสม
• ถือหรือเทรดออก. รอ resolution และให้หุ้นที่ชนะ redeem ที่ $1 หรือขายเข้าไปในการเคลื่อนไหวราคาก่อนเพื่อล็อคกำไรหรือตัดขาดทุน ทั้งสองถูกต้อง