使用永續合約對沖：保護你的投資組合
學習如何使用永續合約對沖現貨持倉、鎖定利潤和降低投資組合風險。面向 Hyperliquid 鏈上交易者的實用對沖策略。
什麼是對沖？
對沖是開設一個相反倉位以抵消現有持倉潛在損失的做法。在加密貨幣中，最常見的對沖是針對現貨倉位做空永續合約。
保護收益
在不賣出資產的情況下鎖定現貨倉位的利潤。如果你想保留代幣用於治理、質押或空投，這非常有用。
減少回撤
在看跌時期限制虧損。你的空頭收益抵消現貨虧損，降低市場下行的影響。
保持靈活
對沖可以隨時添加或移除。與賣出現貨不同，你保持了倉位，可以在情緒改善時解除對沖。
對沖不是做空自己
基本現貨對沖
最簡單的對沖：你在現貨持有代幣，並開設等額的永續合約空頭倉位。這創造了市場中性倉位。
確定對沖對象
選擇你想保護的現貨資產。例如，你持有 1 ETH 價值 $3,000。
開設永續合約空頭
在永續合約上做空 $3,000 的 ETH。使用低槓桿（1-2 倍）以最小化清算風險。
監控對沖
如果 ETH 下跌 10%：你的現貨虧損 $300，你的空頭獲利約 $300。如果 ETH 上漲 10%：你的現貨獲利 $300，你的空頭虧損約 $300。淨結果：大致持平。
準備好時平倉
當你準備好再次持方向性倉位時，關閉空頭。你的現貨倉位保持完整。
規模必須匹配
部分對沖策略
完全對沖消除了下行和上行空間。部分對沖讓你保留一些敞口同時降低風險。
| 策略 | 對沖比率 | 使用場景 |
|---|---|---|
| 輕度對沖 | 25% | 略偏看漲但想要一些保護。保留 75% 的上漲敞口。 |
| 半對沖 | 50% | 方向不確定。減少一半風險同時保留一半上漲空間。 |
| 重度對沖 | 75% | 傾向看跌但不想賣出現貨。最小化上漲敞口。 |
| 完全對沖 | 100% | 完全中性。想持有代幣（用於質押、空投）但消除價格風險。 |
範例：你持有 $10,000 的 HYPE 並想進行半對沖。在永續合約上做空 $5,000 的 HYPE。如果 HYPE 下跌 20%，你的現貨虧損 $2,000 但空頭獲利 $1,000——淨虧損為 $1,000 而非 $2,000。
投資組合層級對沖
不必對沖每個代幣，你可以在投資組合層級進行對沖以更有效地使用資金。
BTC 作為代理對沖
如果你的投資組合大部分與 BTC 相關，做空 BTC 永續合約提供廣泛的市場對沖。這比逐個對沖每個資產更簡單。
基於事件的對沖
在已知風險事件前增加對沖比率——協議升級、監管公告或代幣解鎖。事件過後移除對沖。
追蹤對沖
隨著投資組合價值增長，增加空頭規模以維持目標對沖比率。每週或投資組合大幅變動時再平衡。
板塊對沖
如果你持有多個 DeFi 代幣，對板塊領導者的單一空頭可以用一個倉位提供廣泛保護。
成本與取捨
對沖有成本。理解這些取捨幫助你決定何時對沖是值得的。
- 資金費率成本：如果資金費率為正且你做空，你賺取資金費率。如果資金費率為負，你需要支付。長期來看，資金費率成本可能累積——在開設對沖前檢查當前費率。
- 失去的上漲空間：完全對沖意味著你不會從價格上漲中獲利。這是下行保護的明確取捨。
- 保證金要求：你的空頭倉位需要保證金，減少你的可用資金。使用全倉保證金來改善資金效率。
- 基差風險：永續合約價格和現貨價格可能暫時偏離，導致對沖兩端之間出現小的盈虧差異。
- 管理開銷：對沖需要監控——特別是隨著價格變動需要再平衡的部分對沖。
何時對沖
在 Dexly 上開始對沖
風險警告： 交易永續合約涉及重大虧損風險。請僅以您能承受損失的資金進行交易。Dexly 是非託管介面；您需自行負責管理資金和交易決策。