Hyperliquid vs Jupiter Perps：全面对比
对比 Hyperliquid 与 Jupiter Perps。探索完全链上 L1 订单簿与 Solana 原生 LP 池永续合约平台（预言机定价）之间的差异。
Last updated: 2026-02-02|10 min read
订单簿 vs. LP 池
Hyperliquid 和 Jupiter Perps 代表了链上永续合约交易的两种根本不同的架构。Hyperliquid 在专用 L1 上运行完整的中央限价订单簿，而 Jupiter 在 Solana 上使用基于预言机定价的 LP 池模型。
核心区别
Hyperliquid 在专用 L1 区块链上使用点对点订单撮合。Jupiter 使用点对池模型，交易者在 Solana 上以预言机价格与 JLP 流动性池进行交易。
逐项功能对比
| Feature | Hyperliquid | Jupiter Perps |
|---|---|---|
| Core Architecture | ||
Base infrastructure | Purpose-built L1 (HyperCore) | Solana L1 |
Execution model FUNDAMENTAL DIFFERENCE | On-chain CLOB (Central Limit Order Book) | LP pool (JLP) with oracle pricing |
Price discovery | Native — price from orderbook | External — Pyth oracle prices |
| Trading Specs | ||
Max leverage SIGNIFICANT DIFFERENCE | Up to 50x (asset-dependent) | Up to 250x |
Fee model | Volume-tiered: taker 0.035% / maker rebates | Flat 0.06% open/close (no maker/taker distinction) |
Funding mechanism MECHANISM DIFFERS | Funding rate (longs/shorts pay each other) | Borrow fee model (hourly rate, no funding) |
| Products | ||
Perpetual markets | 100+ markets | BTC, ETH, SOL (limited selection) |
| Liquidity | ||
LP model | HLP (protocol vault) + market makers | JLP pool — counterparty to all trades |
| Ecosystem | ||
Gas fees | Zero gas for trading on L1 | Near-zero Solana fees (~$0.001) |
架构：订单簿 vs. LP 池
核心差异塑造了整个交易体验：
Hyperliquid（订单簿）：在自有 L1 区块链上运行传统的中央限价订单簿。每个买单和卖单都在链上可见。价格通过真实的买卖双方撮合产生，交易者可以完全控制执行——使用限价单和专业做市商创造的紧密价差。
Jupiter Perps（LP 池）：交易者以 Pyth 预言机价格在 JLP 流动性池上开仓。没有订单簿或买卖价差——你以固定费用获得预言机价格。JLP 池作为所有交易的唯一对手方，当交易者亏损时赚取费用，当交易者盈利时承受亏损。
取舍
Jupiter 的模型为支持的资产提供了简洁性和零滑点，但仅限于少数高流动性市场。Hyperliquid 的订单簿可以支持 100 多个市场并具有价格发现功能，但执行取决于可用的流动性深度。
杠杆与费率模型
费率结构反映了各平台的设计理念：
Hyperliquid — 分级费率
基于交易量的分级费率，吃单方起始费率为 0.035%，做市方享有返佣以奖励流动性供给。资金费率平衡多空需求。最高 50 倍杠杆，按资产设定风险参数。
Jupiter — 固定费率 + 借贷费
开仓或平仓固定收取 0.06%。不区分做市方/吃单方。Jupiter 不使用资金费率，而是根据利用率收取每小时借贷费。杠杆最高 250 倍。全部费用的 75% 归 JLP 持有者。
最终结论
Hyperliquid 适合以下情况：
- 你需要 BTC/ETH/SOL 以外的 100 多个永续合约市场。
- 你偏好传统订单簿执行和限价单。
- 你看重做市商返佣和基于交易量的费率折扣。
- 你需要完全链上的订单撮合和价格发现。
- 你需要跟单交易和高级订单类型。
Jupiter Perps 适合以下情况：
- 你需要主要资产上的超高杠杆（最高 250 倍）。
- 你偏好简单的预言机定价执行和零滑点。
- 你想通过 JLP 金库作为 LP 赚取收益。
- 你已经在 Solana 生态系统中。
- 你主要交易 BTC、ETH 或 SOL 永续合约。
风险警告： 永续合约交易存在重大亏损风险。请仅使用您能承受损失的资金进行交易。Dexly 是非托管界面，您需对自己的资金和交易决策负责。