Der vollstaendige Leitfaden zum Krypto-Hedging
Verstehen Sie, was Hedging ist, warum es funktioniert und wie Sie es im Krypto-Bereich anwenden. Vom Versicherungs-Mindset und der Delta-neutralen Mathematik bis hin zu korrelationsbasierten Strategien und haeufigen Fehlern — alles, was Sie brauchen, um mit Zuversicht zu hedgen.
Warum hedgen? Das Versicherungs-Mindset
Sie versichern Ihr Haus, obwohl Sie nicht erwarten, dass es abbrennt. Fluggesellschaften hedgen Treibstoffkosten, selbst wenn die Oelpreise stabil sind. Hedging ist keine Prognose — es ist Vorbereitung auf Ergebnisse, die Sie nicht kontrollieren koennen.
Im Krypto-Bereich bedeutet Hedging, eine Gegenposition zu eroeffnen, um potenzielle Verluste aus einem bestehenden Bestand auszugleichen. Das Ziel ist nicht, Geld mit dem Hedge selbst zu verdienen — es ist, das Kapital zu schuetzen, das Sie bereits haben. Fuer eine praktische Anleitung zum Hedging mit Perps siehe Hedging mit Perpetual Futures.
Kapital schuetzen
Drawdowns begrenzen, damit eine einzelne schlechte Bewegung nicht Monate von Gewinnen ausloesch. Ueberleben ist die erste Regel des Tradings.
Volatilitaet reduzieren
Glaetten Sie Ihre Eigenkapitalkurve. Ein gehedgtes Portfolio schwankt weniger, was weniger emotionale Entscheidungen und besseren Schlaf bedeutet.
Im Spiel bleiben
Halten Sie Ihre Positionen durch Turbulenzen. Behalten Sie Tokens fuer Staking, Airdrops oder Governance, waehrend Sie das Preisrisiko neutralisieren.
Hedging ist ein Kostenfaktor, kein Verlust
Wie Hedging funktioniert
Das Kernkonzept ist einfach: Sie halten zwei Positionen, die sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen, sodass Gewinne auf der einen Seite Verluste auf der anderen ausgleichen. Der gaengigste Krypto-Hedge ist Long Spot + Short Perpetual Futures auf denselben Vermoegenswert — eine Delta-neutrale Position.
Rechenbeispiel: $10.000 ETH-Position
Sie halten $10.000 ETH auf Spot. Zum Hedging eroeffnen Sie einen $10.000 Short-ETH-Perpetual. So sieht es bei verschiedenen Preisbewegungen aus:
| ETH-Bewegung | Ungehedgtes P&L | Voll-Hedge P&L | 50%-Hedge P&L |
|---|---|---|---|
| -20% | -$2.000 | $0 | -$1.000 |
| -10% | -$1.000 | $0 | -$500 |
| 0% | $0 | $0 | $0 |
| +10% | +$1.000 | $0 | +$500 |
| +20% | +$2.000 | $0 | +$1.000 |
Ein vollstaendiger Hedge eliminiert alle Preisbewegungen — sowohl Gewinne als auch Verluste. Ein 50%-Hedge halbiert die Exposition. Das richtige Hedge-Verhaeltnis haengt von Ihrer Ueberzeugung und Risikobereitschaft ab.
Hedging-Instrumente im Krypto-Bereich
Es gibt verschiedene Moeglichkeiten, die Exposition im Krypto-Bereich zu reduzieren. Jede hat unterschiedliche Abwaegungen hinsichtlich Kosten, Komplexitaet und Wirksamkeit. Perpetual Futures sind das praktischste Werkzeug fuer aktives Hedging — und das primaere Instrument auf Dexly.
Perpetual Futures
Vorteile: Praezise Groessenbestimmung, kein Verfallsdatum, hohe Liquiditaet, verfuegbar auf Dexly
Nachteile: Funding-Kosten, erfordert Margin, Liquidationsrisiko
Das dominierende Hedging-Instrument im Krypto-Bereich
Stablecoin-Rotation
Vorteile: Einfachster Ansatz — einfach in USDC/USDT verkaufen
Nachteile: Verliert die Position vollstaendig, steuerliches Ereignis, keine Staking-/Airdrop-Berechtigung
Am besten fuer vollstaendige Ausstiege, nicht fuer Hedging
Diversifikation
Vorteile: Reduziert Konzentrationsrisiko, passiv
Nachteile: Nur weicher Hedge — Korrelationen steigen in Crashs, ungenau
Ergaenzend, kein Ersatz fuer aktives Hedging
Optionen / Puts
Vorteile: Definierte Maximalkosten (Praemie), asymmetrisches Auszahlungsprofil
Nachteile: Begrenzte Verfuegbarkeit im Krypto-Bereich, komplexe Preisgestaltung, teuer in volatilen Maerkten
Wachsend, aber fuer die meisten Krypto-Trader noch Nische
Warum Perps dominieren
Korrelation & Beta-angepasstes Hedging
Sie muessen nicht immer jeden Vermoegenswert einzeln hedgen. Da die meisten Krypto-Assets mit BTC korreliert sind, kann ein einzelner BTC-Short als breiter Markt-Hedge dienen. Das Verstaendnis von Korrelation und Beta hilft, diese Hedges korrekt zu dimensionieren.
Typische Krypto-Korrelationen mit BTC
| Asset-Paar | Typische Korrelation | Hedge-Implikation |
|---|---|---|
| BTC / ETH | ~0,85 | Stark — BTC-Short hedgt den Grossteil der ETH-Exposition |
| BTC / SOL | ~0,75 | Gut — BTC-Short bietet ordentliche Abdeckung |
| BTC / Stablecoins | ~0 | Keine — Stables sind bereits neutral |
| BTC / Gold | ~0,1-0,3 | Schwach — Gold ist kein effektiver Krypto-Hedge |
Beta-angepasste Hedge-Dimensionierung
Beta misst, wie stark sich ein Vermoegenswert relativ zu BTC bewegt. Wenn SOL ein Beta von 1,5 zu BTC hat, impliziert ein 10% BTC-Rueckgang einen ~15% SOL-Rueckgang. Um $10.000 SOL mit einem BTC-Short zu hedgen:
Hedge-Groesse = $10.000 × 1,5 = $15.000 BTC Short
Fuer praezises Expositionsmanagement einzelner Vermoegenswerte erwaegen Sie, jede Position direkt zu hedgen. Siehe Positionsmanagement fuer Dimensionierungstechniken.
Korrelation bricht in Crashs zusammen
Delta-neutrale Strategien
Eine Delta-neutrale Position hat null Netto-Richtungsexposition — Preisbewegungen beeinflussen Ihr P&L nicht. Die beliebteste Delta-neutrale Strategie im Krypto-Bereich ist der Cash-and-Carry-Trade: Spot halten und den Perp shorten, um Funding-Einnahmen zu kassieren.
Cash-and-Carry-Beispiel
Sie halten $10.000 ETH auf Spot und shorten $10.000 ETH Perp. Die Funding Rate betraegt 0,01% pro 8 Stunden (ein ueblicher Satz in bullischen Maerkten).
| Kennzahl | Wert |
|---|---|
| Positionsgroesse | $10.000 Spot + $10.000 Short Perp |
| Funding Rate | 0,01% pro 8 Stunden |
| Taegliche Funding-Einnahmen | ~$3,00 (3 Funding-Perioden) |
| Monatliche Einnahmen | ~$90 |
| Jaehrliche Einnahmen | ~$1.095 |
| Annualisierte Rendite | ~10,95% APR |
Renditen skalieren mit den Funding Rates. In Phasen hoher Stimmung koennen Raten 0,05-0,1% pro 8 Stunden erreichen, was annualisierte Renditen weit ueber 20% treibt. In ruhigen Maerkten fallen Renditen in den niedrigen einstelligen Bereich. Fuer vertiefte Behandlung von Funding-Strategien siehe Funding-Rate-Strategien.
Funding kann negativ werden
Hedging in verschiedenen Maerkten
Der richtige Hedging-Ansatz haengt von den Marktbedingungen ab. Was im Bullenmarkt funktioniert, ist im Baerenmarkt falsch. So passen Sie sich an.
Bullenmarkt
Wann: Preise im Aufwaertstrend, positive Stimmung
Warum: Unrealisierte Gewinne schuetzen ohne Gewinner zu verkaufen
Wie: Einen Teilhedge (25-50%) nachlaufen lassen. Hedge-Groesse erhoehen, wenn Positionen wachsen. Funding ist meist positiv, also verdienen Shorts Rendite.
Baerenmarkt
Wann: Preise im Abwaertstrend, negative Stimmung
Warum: Den Drawdown mit intaktem Kapital ueberstehen
Wie: Vollstaendiger oder schwerer Hedge (75-100%). Wenn Sie aus langfristigen Gruenden halten, hedgen Sie die gesamte Position. Erhalt ist Prioritaet.
Seitwaerts / Range
Wann: Preis hackt in einer Range, kein klarer Trend
Warum: Rendite erzielen waehrend Sie auf Richtung warten
Wie: Delta-neutrales Funding-Farming. Spot halten + Perp shorten und Funding-Zahlungen kassieren. Ideale Umgebung fuer Cash-and-Carry-Strategien.
Eventgetrieben
Wann: Token-Unlocks, Upgrades, Makro-Ankuendigungen
Warum: Schutz vor binaerer Ergebnisunsicherheit
Wie: Vor dem Event hedgen, danach aufheben. Voll- oder Fast-Voll-Hedge verwenden. Sobald das Event aufgeloest ist und die Richtung klar, Hedge entfernen und direktional handeln.
Haeufige Hedging-Fehler
Hedging ist in der Theorie unkompliziert, aber in der Praxis leicht falsch zu machen. Das sind die Fehler, die die meisten Trader stolpern lassen. Fuer Hebel-spezifische Risiken siehe Hebel & Liquidation.
Ueber-Hedging
100% des Portfolios im Bullenmarkt hedgen toetet jedes Aufwaertspotenzial. Sie zahlen Funding-Kosten fuer Schutz, den Sie moeglicherweise nicht brauchen.
Loesung: Hedge-Ratio an Ihre tatsaechliche Risikoeinschaetzung anpassen. Im Bullenmarkt sind 25-50% normalerweise ausreichend.
Falsche Dimensionierung
Ihr Hedge passt nicht zu Ihrer Exposition. Ein $5.000-Short gegen eine $10.000-Position deckt nur die Haelfte Ihres Risikos.
Loesung: Hedge-Groesse praezise berechnen. Beta beruecksichtigen beim Cross-Hedging mit einem anderen Vermoegenswert.
Funding-Kosten ignorieren
Einen Hedge monatelang mit negativer Funding halten laesst Ihr Konto still und leise austrocknen. Kleine stuendliche Zahlungen summieren sich zu erheblichen Kosten.
Loesung: Kumulativ gezahlte Funding verfolgen. Einen maximalen Kostenschwellenwert setzen und aufloesen wenn Funding ihn uebersteigt.
Nicht rebalancieren
Wenn sich der Preis bewegt, driftet Ihr Hedge-Verhaeltnis. Aus $10k Spot / $10k Short wird $12k Spot / $8k Short nach einem 20%-Anstieg.
Loesung: Woechentlich rebalancieren oder wenn das Hedge-Verhaeltnis mehr als 10% vom Ziel abweicht.
Hoch-Hebel-Hedge
10x oder 20x Hebel auf Ihrem Hedge bedeutet, eine moderate Gegenbewegung liquidiert den Hedge und laesst Sie voll exponiert.
Loesung: 1-2x Hebel fuer Hedges verwenden. Cross-Margin bevorzugt. Ein Hedge muss Volatilitaet ueberstehen.
Hedgen was man verkaufen sollte
Wenn Sie wirklich baerisch auf einen Vermoegenswert eingestellt sind und keinen Grund haben, ihn zu halten, fuegt Hedging unnoetige Kosten und Komplexitaet hinzu.
Loesung: Fragen Sie: Warum halte ich das? Wenn es keinen Grund gibt (Staking, Airdrops, Steuern), verkaufen Sie einfach die Position.
Hebel auf Hedge-Positionen
Hedging auf Dexly starten
Hedging auf Dexly ist unkompliziert. Befolgen Sie diese drei Schritte, um Ihr Portfolio mit Perpetual Futures auf Hyperliquid zu schuetzen.
Ihre Exposition identifizieren
Ueberpruefen Sie Ihre Spot-Bestaende und bestimmen Sie, welche Positionen Sie schuetzen moechten. Berechnen Sie den Gesamtdollarwert der Exposition, die Sie hedgen moechten.
Eine Gegen-Perp-Position eroeffnen
Shorten Sie den Perpetual fuer den Vermoegenswert, den Sie hedgen moechten (oder verwenden Sie BTC als Proxy fuer einen Portfolio-Hedge). Passen Sie den Nominalwert an Ihr gewuenschtes Hedge-Verhaeltnis an. Verwenden Sie 1-2x Hebel und Cross-Margin.
Ueberwachen & Rebalancieren
Pruefen Sie Ihr Hedge-Verhaeltnis, wenn sich Preise bewegen. Rebalancieren Sie, wenn das Verhaeltnis mehr als 10% vom Ziel abweicht. Verfolgen Sie kumulative Funding-Kosten und passen Sie an oder loesen Sie auf, wenn sich die Bedingungen aendern.
Cross-Margin wird fuer gehedgte Positionen empfohlen — es nutzt Ihr gesamtes Kontoguthaben als Sicherheit, was das Liquidationsrisiko auf der Hedge-Seite reduziert.
Weiter lernen
Risikohinweis: Der Handel mit Perpetual Futures birgt ein erhebliches Verlustrisiko. Handeln Sie nur mit Kapital, dessen Verlust Sie sich leisten können. Dexly ist eine nicht-verwahrende Oberfläche; Sie sind für Ihre eigenen Mittel und Handelsentscheidungen verantwortlich.