ผู้ถือ Bitcoin ระยะสั้นขายขาดทุน: เงินไหลเข้า exchange บอกอะไร

CryptoQuant บันทึกว่าเมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายน 2026 ผู้ถือระยะสั้นโอน 46,060 BTC ที่อยู่ในสถานะขาดทุนเข้า exchange มีเพียงประมาณ 1,700 BTC จากผู้ถือกลุ่มเดียวกันที่ไหลเข้า exchange ขณะอยู่ในสถานะกำไรในวันนั้น ทำให้อัตราส่วนการโอนฝั่งขาดทุนต่อฝั่งกำไรอยู่ที่ราว 27 ต่อ 1

Decrypt รายงานว่า BTC จากผู้ถือระยะสั้นไหลเข้า exchange รวมประมาณ 48,500 BTC ในช่วง 24 ชั่วโมง คิดเป็นมูลค่าใกล้ $3.6 billion ขณะที่ Bitcoin ซื้อขายแถว $74,000

Glassnode ระบุต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือระยะสั้นไว้ที่ $75,600 ขณะที่ Bitcoin ซื้อขายใกล้ $74,000 ส่งผลให้เหรียญของผู้ถือระยะสั้นที่ยังมีกำไรเหลือเพียงประมาณ 35% นอกจากนี้ยังรายงานด้วยว่า เหรียญของกลุ่มนี้ราวสองในสามมีราคาซื้อสูงกว่าราคาตลาด โดยกระจุกตัวอยู่ในช่วงราคาไปจนถึง $83,600

ความเคลื่อนไหวเมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายนไม่ได้เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว CryptoQuant บันทึกว่าเมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายน ผู้ถือระยะสั้นโอน BTC ที่อยู่ในสถานะขาดทุนเข้า exchange อีก 50,790 BTC โดย Binance รับเหรียญ 8,114 BTC ในวันนั้น ซึ่งเป็นเหรียญที่เพิ่งเคลื่อนไหวครั้งล่าสุดเมื่อหนึ่งวันถึงหนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้า

ข้อมูลกระแสเงินวัดการโอน ไม่ใช่ยอดขายที่เกิดขึ้นจริง Decrypt ระบุว่า ข้อมูลนี้ไม่สามารถยืนยันได้ว่า Bitcoin ที่ฝากเข้าไปถูกขายในท้ายที่สุดมากน้อยเพียงใด ดังนั้น เหรียญที่ส่งเข้า exchange อาจเป็นอุปทานที่พร้อมเข้าสู่ตลาด แต่หลักฐานที่มีไม่สามารถชี้ได้ว่าเหรียญเหล่านั้นถูกขาย ถูกเก็บไว้เป็นหลักประกัน หรือถูกนำไปใช้ในกิจกรรมการเทรดอื่น

ข้อแตกต่างนี้สำคัญสำหรับเทรดเดอร์ที่กำลังเปรียบเทียบ centralized exchange กับ self-custody และสัญญา perpetual แบบ on-chain เพราะยอดฝากก้อนใหญ่เป็นเพียงสัญญาณแรงกดดันที่ควรตรวจสอบต่อ ไม่ใช่ยอดขายที่เกิดขึ้นแล้ว

ตัวชี้วัดสามรายการต่อไปนี้ช่วยแยกได้ว่า นี่คือ capitulation ชั่วคราว หรือเป็นการทยอยขายต่อเนื่องจากผู้ซื้อรอบล่าสุด:

• ต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือระยะสั้น: Glassnode ระบุไว้ที่ $75,600 ขณะที่ Bitcoin ซื้อขายใกล้ $74,000 จับตาว่าตลาดจะกลับขึ้นไปยืนเหนือระดับดังกล่าวได้หรือยังคงต่ำกว่านั้น
• ผลขาดทุนที่เกิดขึ้นจริง: รายงาน market pulse รายสัปดาห์ของ Glassnode พบว่า ผลขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงของผู้ถือระยะสั้นสูงกว่ากำไรที่เกิดขึ้นจริง แม้ว่าค่าดังกล่าวยังไม่ลงไปถึงกรอบต่ำสุดในอดีต
• สภาพคล่องที่มีอยู่: Glassnode วัดพบว่าอุปทาน stablecoin รวมลดลง $14.2 billion ในช่วง 30 วันถึงวันที่ 9 พฤศจิกายน ซึ่งเป็นการหดตัวเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022

สำหรับเทรดเดอร์ที่ใช้ leverage คำถามที่ยังไม่มีคำตอบคือ กระแสเหรียญที่ไหลเข้ามาทั้งที่ขาดทุนจะเบาบางลงหรือดำเนินต่อไป เพราะข้อมูลการโอนเพียงอย่างเดียวยังตอบไม่ได้