Hyperliquid vs Binance 合约：全面对比
对比 Hyperliquid DEX 与 Binance 合约。了解去中心化与中心化永续合约交易在托管、KYC、费率和流动性方面的关键差异。
Last updated: 2026-01-29|10 min read
DEX vs. CEX：新时代
Binance 合约是全球最大的加密衍生品中心化交易所（CEX）。Hyperliquid 是领先的永续合约去中心化交易所（DEX）。本对比分析了在两者之间选择时的收益与取舍。
核心问题
你是信任机构来保管你的资金（CEX），还是信任代码和密码学（DEX）？这是 Binance 和 Hyperliquid 之间的根本取舍。
逐项功能对比
| Feature | Hyperliquid | Binance Futures |
|---|---|---|
| Foundation | ||
Type FUNDAMENTAL DIFFERENCE | Decentralized Exchange (DEX) | Centralized Exchange (CEX) |
Custody KEY DIFFERENCE | Non-custodial (your keys, your funds) | Custodial (Binance holds your funds) |
KYC requirement | None — wallet only | Full identity verification required |
| Trading Specs | ||
Max leverage | Up to 50x (asset-dependent) | Up to 125x (BTC/ETH) |
Fee model | Volume-tiered: taker ~0.035% / maker rebates | Volume-tiered: taker 0.02-0.05% / maker 0.01-0.02% |
Margin modes | Cross + Isolated | Cross + Isolated |
| Products | ||
Number of markets | 100+ perps + spot markets | 300+ futures contracts |
Contract types | Perpetual futures + Spot | Perpetual + Quarterly + Options |
| Security | ||
Fund security model | On-chain smart contracts + self-custody | Corporate custody + insurance fund + SAFU |
Censorship resistance | Permissionless — no entity can block access | Restricted in multiple jurisdictions |
托管与信任模型
这是最重要的区别。它影响着一切——从你如何访问资金到危机时刻会发生什么。
Hyperliquid — 自托管
- 资金由你的钱包私钥保护
- 没有任何实体可以冻结、没收或限制你的账户
- 交易完全无许可——无需 KYC，无地区封锁
- 风险：智能合约漏洞
Binance — 机构托管
- 资金由 Binance 的托管基础设施持有
- SAFU 保险基金为特定损失提供保障
- 账户可能因合规或监管原因被冻结
- 风险：对手方风险、监管查封
历史教训
2022 年 FTX 的崩溃证明了中心化托管的风险。由于单一实体控制资产，数十亿用户资金损失殆尽。在像 Hyperliquid 这样的非托管 DEX 上，这种情况在结构上是不可能发生的。
费率与流动性
Binance 的规模使其在原始流动性方面占据优势，但差距比许多人预期的要小：
- 费率：两者都采用基于交易量的分级结构。Binance 在最高 VIP 等级有更低的费率，而 Hyperliquid 为大多数交易者提供有竞争力的费率，做市商返佣可能使限价单策略更加划算。
- 流动性：Binance 拥有全球最深的订单簿。然而，Hyperliquid 在主要交易对（BTC、ETH）上的流动性日益有竞争力，得到了 HLP 和专业做市商的支持。
- 隐性成本：Binance 可能存在提现手续费、强制兑换和偶尔的提现限制等隐性成本。Hyperliquid 只有透明的链上费用。
- 资金费率：两者都使用资金费率机制来保持永续合约价格与现货的一致性。费率因各平台的持仓构成而异。
最终结论
Hyperliquid 适合以下情况：
- 你希望完全掌控自己的资金（非托管）。
- 你想在无需 KYC 或身份验证的情况下交易。
- 你重视抗审查性和无许可访问。
- 你偏好所有交易的链上透明度。
- 你需要原生跟单交易和 DeFi 可组合性。
Binance 合约适合以下情况：
- 你需要每个交易对都有最大流动性。
- 你想要最丰富的合约选择（300 多个）。
- 你需要期权、季度合约和跟单交易等功能。
- 你需要主要资产上最高 125 倍的杠杆。
- 你偏好交易所内集成的法币出入金通道。
风险警告： 永续合约交易存在重大亏损风险。请仅使用您能承受损失的资金进行交易。Dexly 是非托管界面，您需对自己的资金和交易决策负责。