资金费率策略：通过永续合约赚取收益
学习如何将资金费率作为交易策略。理解资金费率机制、现货套利交易、Delta中性挖矿，以及如何在 Hyperliquid 上解读资金费率信号。
资金费率回顾
资金费率是永续合约中多头和空头交易者之间定期交换的费用，用于使永续合约价格锚定现货价格。完整说明请参阅我们的资金费率与费用指南。
正资金费率
多头向空头支付。当永续合约价格高于现货价格时发生，表示看涨情绪。空头赚取收益。
负资金费率
空头向多头支付。当永续合约价格低于现货价格时发生，表示看跌情绪。多头赚取收益。
资金费率 = 市场情绪
解读资金费率信号
资金费率反映了市场的持仓和情绪。学会解读它们能为你提供信息优势。
| 资金费率 | 含义 | 潜在策略 |
|---|---|---|
| 极高正值 (>0.05%/小时) | 市场极度偏多，情绪亢奋 | 做空永续 + 买入现货（现货套利） |
| 中等正值 (0.01-0.05%) | 健康的看涨情绪 | 如果Delta中性，持有空头收取资金费率 |
| 接近零 (±0.005%) | 市场平衡，无明显偏向 | 资金费率收益较低 -- 专注方向性交易 |
| 中等负值 (-0.01 至 -0.05%) | 看跌情绪，空头占主导 | 如果Delta中性，持有多头收取资金费率 |
| 极高负值 (<-0.05%/小时) | 市场极度偏空，恐慌情绪 | 做多永续 + 做空现货/稳定币（反向套利） |
现货套利交易
现货套利交易是最流行的资金费率策略，它让你在没有方向性敞口的情况下赚取资金费率收益。
寻找高资金费率
找到持续高正资金费率的交易对（例如 BTC 在 0.03%/小时）。确认资金费率至少稳定了 24-48 小时。
买入现货
在现货市场买入价值 $10,000 的资产。你现在拥有了实际的代币。
做空永续（同等规模）
在永续合约上开一个 $10,000 的空头仓位。使用低杠杆（1-2倍）以降低清算风险。
收取资金费率
你的现货仓位不受资金费率影响。你的空头仓位每小时收取资金费率。你是市场中性的 -- 价格波动相互抵消。
适时平仓
同时平掉空头仓位并卖出现货。你的利润就是累积的资金费率减去交易手续费。
执行至关重要
Delta中性挖矿
Delta中性挖矿将现货套利的概念扩展为更积极的管理方式，在多个交易对和市场状况下进行优化。
多交易对轮换
监控所有交易对的资金费率。将资金轮换到收益最高的交易对。这需要主动管理，但能显著提升回报。
负资金费率策略
当资金费率深度为负时，反转交易：做多永续并持有稳定币（或做空现货）。多头现在从空头那里收取资金费率。
收益复利
将赚取的资金费率再投入更大的仓位。随着时间推移，复利可以显著放大收益 -- 尤其是在持续高资金费率时期。
对冲现有仓位
如果你长期持有现货代币，做空永续合约可以在赚取资金费率的同时防范价格下跌。你的现货收益抵消空头损失，反之亦然。
风险与隐性成本
资金费率策略经常被称为"低风险"，但并非无风险。在投入资金之前，理解风险至关重要。
| 风险 | 描述 | 应对措施 |
|---|---|---|
| 资金费率反转 | 资金费率翻转，你从收取变为支付 | 密切监控费率；设置提醒；费率反转时迅速平仓 |
| 清算风险 | 剧烈波动导致空头被清算，而现货来不及卖出 | 使用低杠杆（1-2倍）；保持充足保证金；设置提醒 |
| 执行差距 | 无法同时进出两个方向的仓位 | 使用限价单；在平静行情时建仓；避开波动剧烈时段 |
| 交易手续费 | 开仓/平仓两个方向的手续费侵蚀收益 | 使用限价单获取做市商返佣；只在资金费率能覆盖成本时交易 |
| 机会成本 | 锁定在套利交易中的资金无法用于方向性交易 | 将固定比例（如 30%）的资金分配给套利策略 |
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风险警告： 永续合约交易存在重大亏损风险。请仅使用您能承受损失的资金进行交易。Dexly 是非托管界面，您需对自己的资金和交易决策负责。