如何做空加密货币：卖空实操指南（2026）

做空——或称卖空——意味着建立一个在资产价格下跌时获利的仓位。它是做多的镜像：你押注的不是市场会上涨，而是市场会下跌。如果你判断正确、价格下跌，你的空头就增值；如果价格反而上涨，你的空头就贬值。

在传统市场里，做空通常意味着借入一项资产、卖出它，然后希望之后以更低价格买回。这既繁琐，又常常被券商设有门槛。在加密货币里，永续合约让做空简单得多——你根本无需借入或持有标的币。

永续合约（“perp”）是一份追踪某资产价格、没有到期日的合约。你缴纳抵押品——通常是 USDC——作为保证金，就可以在市场的任意一侧开仓。要做空，你就“卖出”来开仓。你的盈亏以你的抵押品结算，因此你从不接触标的代币。

如果这是你第一次交易永续合约，请先从 永续合约交易基础 开始，在开空之前弄懂保证金、资金费以及仓位如何结算。

在非托管界面上开一个空头只需几步。你的资金始终留在你自己的钱包和协议的智能合约里——没有需要向托管方充值的账户。

关于在进出空头时市价单、限价单和止损单之间的区别，请参阅 订单类型详解。

做空是一个正当的工具，但它承载着一种容易被低估的风险特征。在开仓之前，请对下行风险诚实面对自己。

• 巨大、无上限的亏损可能： 当你做多时，你最多亏到入场价跌至零。当你做空时，价格能涨到多高没有天花板，所以仓位的亏损没有固定上限。这是关于做空你必须理解的最重要的一点。
• 清算： 如果价格逆着你的空头运行，而你的保证金不再足以覆盖亏损，协议会清算该仓位，你会损失投入其中的保证金。杠杆越高，清算价就越靠近你的入场价。
• 资金费成本： 永续合约在多头和空头之间使用周期性的资金费支付，以使合约价格贴近现货价格。视费率而定，持有空头随时间可能让你付出成本（或获得收入），而这些支付在较长持仓中会累积起来。
• 逼空： 一波急涨可能迫使许多空头同时平仓，把价格推得更快向上，让仍在做空的人亏损加剧。

要准确了解杠杆如何决定你的清算价，请阅读 杠杆与清算。

良好的风险管理正是把可控的空头与爆仓区分开来的关键。在入场之前就决定好你的退出位，而不是在盯着一个亏损仓位时才决定。

做空加密货币让你在不持有资产的情况下从价格下跌中获利，而永续合约让它变成从你自己钱包出发的几次点击操作。机制很简单：卖出开仓，价格下跌就获利，上涨就亏损。真正需要敬畏的是风险——亏损可能很大且原则上没有上限，清算始终存在，资金费也会随时间侵蚀仓位。带着止损交易，把杠杆保持适度，并把每一个空头都当作一次已界定风险的决策来对待。

准备好之后，你可以在 Dexly 上 从你自己的钱包开出多头或空头。

本文仅用于教育目的，不构成投资建议。交易永续合约涉及重大风险，包括你所投入资金的大额或全额损失。事实核查于 2026-07-01。