做市商在交易所上持续报出买价和卖价来提供流动性。了解做市如何运作、做市商如何从买卖价差中获利，以及做市商与吃单方有何不同。
做市商是一种持续为某项资产同时报出买价和卖价的参与者。由于随时准备成交，他们提供了流动性 — 也就是说，其他交易者可以立即建仓或平仓，而无需等待匹配的对手方出现。
作为承担这一角色的回报，做市商力图从买卖价差中获利：即他们买入价与卖出价之间的微小差距。代价是，在报价停留在订单簿上期间，他们持有的库存要承担实实在在的风险。
其中的机制比听起来要简单。做市商观察当前的中间价，然后在其两侧各挂出订单。
一个挂在中间价略下方、等待成交的买单。如果有卖方击中它，做市商就以低于中间价的折扣价买入库存。
一个挂在中间价略上方、等待成交的卖单。如果有买方吃下它，做市商就以高于中间价的溢价卖出库存。
当两侧都成交时，做市商就以价差的宽度买低卖高。在一个有流动性的市场里做上千次，这些微小的优势就会累积起来。但这个策略有个隐患：
想了解这些买单和卖单实际挂在哪里，请阅读我们关于如何读懂订单簿的指南。
每一笔交易都有两方，交易所会根据每个订单是增加还是消耗流动性来对其分类。
挂出一个停留在订单簿上等待的限价单。它增加流动性，因为它给其他交易者提供了可以成交的对象。
提交一个会立即与现有订单撮合的订单。它消耗流动性，因为它把订单簿上一个等待成交的挂单吃掉了。
由于做市方提供了平台赖以运转的流动性，许多交易所采用一种奖励做市方的费用结构。吃单方通常被收取比做市方更高的费用，有些平台更进一步，会为增加流动性的做市方支付一笔小额返佣。具体费率因平台和你的交易量档位而差异很大，因此始终应查看你所用平台的费率表，而不要假设一个固定的数字。
想更深入了解哪些订单类型会停留在订单簿上、哪些会立即成交，请参阅订单类型详解；想了解永续合约上的手续费如何叠加，请参阅资金费率与手续费。
用 Dexly 交易 Hyperliquid
在加密货币中，流动性的产生大致有两种方式，“做市商”这个词在两者中都会出现 — 但它们的运作方式并不相同。
流动性不是一种奢侈品 — 它是让市场变得可用的关键。正因为有做市商，你才能点击买入或卖出，并以合理的价格成交。
更多做市方竞相报价，会把买价和卖价推得更近，降低进出场的成本。
多个价格档位上都有等待成交的挂单，意味着大额交易可以成交而不会把价格拖得太远 — 对每个人来说滑点都更小。
当两侧都有流动性待命时，你很少需要等待对手方。成交感觉是即时的。
持续的双向报价让可见价格锚定在接近真实供需的位置，减少突如其来的跳空。
做市商持续报出买价和卖价来提供流动性，作为回报赚取价差，同时承担库存风险。做市方增加流动性，吃单方消耗流动性，而更健康的市场来自做市方之间更多的竞争 — 无论是在订单簿上，还是通过 AMM 资金池。
最值得记住的一点是：这并不是一个封闭的俱乐部。每次你下一个等待成交的限价单，你自己就在贡献流动性。
本文仅供教育用途，不构成投资建议。做市承担着实实在在的风险，包括库存及库存价值损失，任何结果都无法保证。手续费和返佣的具体规定因平台而异 — 始终应查看你所用平台的费率表。Facts verified 2026-07-01.
永续、现货、跟单与预测市场，尽在一个快速、自托管的应用。在 iOS 和 Android 上获取 Dexly，几秒即可开始。
风险警告： 永续合约交易存在重大亏损风险。请仅使用您能承受损失的资金进行交易。Dexly 是非托管界面，您需对自己的资金和交易决策负责。
用 Dexly 交易 Hyperliquid
