未平仓合约量是某个市场中仍然处于开仓状态的永续合约的总价值。本指南讲解如何结合价格与资金费率来解读它，从而判断市场的持仓分布。
未平仓合约量（OI）是当前处于开仓、尚未平掉或结算的永续合约的总价值。 可以把它看作某个市场当下押注资金规模的一张快照 — 仍摆在桌面上的那笔赌注的大小。
每一份永续合约都有两方：一个多头和一个空头。当一个新买家和一个新卖家彼此开立仓位时， 未平仓合约量上升。当他们平仓时，未平仓合约量下降。由于多头和空头始终是配对的， 未平仓合约量本身并不能告诉你哪一方占上风 — 它只能告诉你存在多少敞口。
未平仓合约量和成交量很容易混淆，因为当市场活跃时两者都会增长，但它们衡量的是不同的东西。
一段时间内（例如 24 小时）的交易量。它统计每一笔成交，并在每个周期重置， 因此同一份合约来回买卖会反复累加成交量。
当下仍有多少处于开仓状态。它只有在仓位开立或平掉时才会变动， 因此反映的是留存的敞口，而非交易活动。
一个市场可能成交量巨大但未平仓合约量持平 — 这通常意味着交易者在快速开仓平仓，而非建立长期持仓。若想更深入地并列了解这些指标，请参阅 读懂永续合约指标。
交易者常常结合价格来解读未平仓合约量以补充背景。这些是倾向，而非规则 — 同样的形态可能朝任一方向演变，因此请把它们视为众多输入之一。
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使用未平仓合约量没有唯一正确的方法，但常见的做法包括：
未平仓合约量衡量的是当前有多少资金押注在某个永续合约市场中 — 仍处于开仓的敞口，而非已经成交的量。当它与价格和资金费率一起解读时能提供宝贵的背景， 但它是描述性的，而非预测性的。用它来理解市场的状态，而不是预测市场。
在 Hyperliquid 上，未平仓合约量是链上且公开的，因此你可以观察真实的持仓情况， 而不必信任某个私有平台给出的数字。
仅为教育内容，不构成投资建议。未平仓合约量信号是概率性的，可能失效； 本文所述内容均不保证任何结果。交易前请自行研究。Facts verified 2026-07-01.
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风险警告： 永续合约交易存在重大亏损风险。请仅使用您能承受损失的资金进行交易。Dexly 是非托管界面，您需对自己的资金和交易决策负责。
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