Pump.fun 크로스 마진: Hyperliquid 무기한 선물 업그레이드 작동 방식

Pump.fun은 Hyperliquid 기반 무기한 선물 인터페이스에 지정가 주문, TWAP 체결, 크로스 마진과 오픈 포지션의 마진 추가·회수 기능 등 4가지를 도입했다고 밝혔다. Pump.fun에 따르면 지정가 주문은 원하는 매수·매도 가격을 직접 설정하는 방식이며, TWAP은 대규모 주문을 여러 개의 작은 주문으로 나눠 체결한다.

The Defiant에 따르면 이 상품은 October 28 격리 마진 방식으로 출시됐다. 이번 업그레이드로 주문 진입과 담보 운용의 유연성이 커졌지만, 동시에 각 포지션에서 어떤 마진 방식을 선택하느냐가 더욱 중요해졌다.

Hyperliquid 문서에 따르면 크로스 마진 포지션은 서로 담보를 공유한다. 반면 격리 마진은 담보를 단일 자산에 한정하므로, 해당 격리 포지션이 청산되더라도 다른 격리 포지션이나 크로스 마진 포지션에는 영향을 주지 않는다.

중앙화 거래소 이용 경험이 있는 트레이더라면 포지션에 크로스 또는 격리라는 표시가 붙었는지만 확인해서는 부족하다. 어떤 포지션들이 동일한 담보 풀을 함께 사용하는지 확인해야 한다. 한 포지션에서 발생한 손실이 다른 포지션을 지탱하는 마진까지 소진할 수 있는지는 이 공유 범위에 따라 결정된다.

Hyperliquid HIP-3 포지션의 경우 Hyperliquid에 따르면 통합 마진 및 포트폴리오 마진 계정은 동일한 담보를 사용하는 DEX 간에 마진을 공유할 수 있다. 표준 모드 계정은 각 DEX 내부에서 크로스 마진을 별도로 적용한다.

따라서 "크로스 마진"이라는 명칭만으로는 어떤 포지션들이 담보를 공유하는지 모두 파악할 수 없다. Hyperliquid의 HIP-3 문서는 HIP-3 자산의 크로스 마진 활성화는 되돌릴 수 없으며, 서로 다른 배포자가 운영하는 DEX 간 마진 공유는 사용자에게 더 큰 위험을 초래한다고 경고한다.

Pump.fun의 발표를 통해 새 기능은 확인됐지만, 제공된 출처만으로는 모든 구현 세부 사항을 파악할 수 없다. 마진 모드를 변경하거나 주문을 제출하기 전에 다음 사항을 확인해야 한다.

• 본인의 계정, 거래 시장 및 관할 지역에서 크로스 마진을 사용할 수 있는지.
• Pump.fun 계정에 적용되는 Hyperliquid 계정 모드와 담보를 공유하는 포지션의 범위.
• 지정가 주문, TWAP 체결 또는 마진 조정에 서로 다른 수수료가 적용되는지.
• 격리 마진 포지션을 크로스 마진으로 전환하기 전에 어떤 경고 및 확인 절차가 표시되는지.
• 마진을 추가하거나 회수할 때 인터페이스에 표시된 청산 위험이 어떻게 달라지는지.

Hyperliquid에 따르면 크로스 마진 활성화는 되돌릴 수 없으므로, HIP-3 자산에서는 이러한 확인 절차가 특히 중요하다.